JPMorgan signale 19 noms de logiciels avec des identifiants résilients à l'IA dans un contexte de vente sur le marché

Une réévaluation majeure est en cours dans le cercle de la recherche en actions. JPMorgan pense que les marchés ont largement dépassé leur pessimisme concernant la menace de l’intelligence artificielle pour le secteur des logiciels, créant une opportunité attrayante pour les investisseurs prêts à dépasser l’anxiété actuelle. Selon Dubravko Lakos-Bujas, responsable de la stratégie des marchés mondiaux à la banque, « le rapport des risques penche de plus en plus en faveur d’un rebond » étant donné que la position est devenue excessive et que les fondamentaux restent solides, malgré le récit dévastateur de disruption par l’IA qui domine le sentiment récent.

Les stratégistes soutiennent que les marchés financiers intègrent des menaces à court terme liées à l’IA à des niveaux qui ne reflètent pas la réalité. Cette dynamique a provoqué des mouvements de prix importants dans les actions du secteur logiciel, préparant le terrain pour une rotation potentielle vers ce secteur—en particulier vers des entreprises de meilleure qualité, mieux positionnées pour résister aux changements de modèles commerciaux liés à l’IA.

Identifier les 19 résilients

JPMorgan signale un total de 19 entreprises de logiciels dont les noms méritent une analyse plus approfondie, en commençant par des géants du secteur comme Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) et CrowdStrike Holdings, Inc. (NASDAQ:CRWD). La banque identifie ces entreprises comme étant bien placées pour tirer parti des améliorations de flux de travail et d’efficacité impulsées par l’IA. Ce qui protège ces entreprises est tout aussi important : elles maintiennent de solides avantages concurrentiels, basés sur des coûts de changement élevés pour les clients et des relations contractuelles à long terme qui réduisent considérablement le risque de déplacement soudain sur le marché.

Au-delà de ces deux positions phares, la liste de JPMorgan comprend 17 autres noms de logiciels que la banque considère comme suffisamment isolés de la disruption par l’IA : Twilio Inc. (NYSE:TWLO), Okta Inc. (NASDAQ:OKTA), ServiceNow Inc. (NYSE:NOW), Palo Alto Networks Inc. (NASDAQ:PANW), Zscaler Inc. (NASDAQ:ZS), Check Point Software Technologies Ltd. (NASDAQ:CHKP), SentinelOne Inc. (NYSE:S), Snowflake Inc. (NYSE:SNOW), Datadog Inc. (NASDAQ:DDOG), Veeva Systems Inc. (NYSE:VEEV), Guidewire Software Inc. (NYSE:GWRE), CoStar Group Inc. (NASDAQ:CSGP), Tyler Technologies Inc. (NYSE:TYL), JFrog Ltd. (NASDAQ:FROG), SailPoint Inc. (NYSE:SAIL), Netskope Inc. (NASDAQ:NTSK), et Q2 Holdings Inc. (NYSE:QTWO). Chacune possède des avantages structurels—relations clients intégrées, expertise spécialisée ou rôles opérationnels critiques—qui offrent une protection contre l’obsolescence des modèles commerciaux due à l’IA.

L’anatomie de l’excès du marché

Le secteur des logiciels a subi une pression importante à la baisse suite aux avancées récentes de l’IA, capable d’exécuter des fonctions allant de la programmation logicielle à la gestion des dépenses—se recoupant avec les applications d’entreprise traditionnelles. Cela a déclenché une chute large des actions, faisant entrer l’indice S&P des logiciels en territoire de marché baissier, car une vente indiscriminée a balayé le secteur indépendamment des différences fondamentales entre les entreprises.

Kriti Gupta, stratégiste mondiale en investissement chez JPMorgan, observe que la réaction du marché est devenue trop généralisée. « Le marché vend de manière indiscriminée », note-t-elle, soulignant que même les entreprises de logiciels susceptibles de bénéficier de la construction d’infrastructures IA ont chuté parallèlement à celles confrontées à un risque de disruption plus direct. La vente semble motivée par la crainte des systèmes d’IA agentiques—technologies futures capables d’automatiser des processus complexes et de rendre certains produits logiciels obsolètes.

La contre-tendance dont personne ne parle

Pourtant, un argument de contre-tendance crucial est largement ignoré : l’adoption de l’IA commence déjà à apporter des améliorations tangibles de rentabilité. Parmi les composantes du S&P 500 déployant actuellement l’IA dans leurs opérations, la marge nette a augmenté d’environ 2 à 3 points de pourcentage par rapport à leurs pairs et à l’indice général. Ces données suggèrent que, plutôt que de détruire la valeur des logiciels, l’intégration de l’IA génère des gains de productivité significatifs, se traduisant directement par une meilleure performance financière.

Surveillance des prix : L’ETF State Street SPDR S&P Software & Services (NYSE:XSW) a chuté de 20,58 % depuis le début de l’année, reflétant l’étendue du pessimisme du marché. Cela correspond au scénario que l’équipe de JPMorgan identifie : un secteur potentiellement prêt pour une reprise, à mesure que le sentiment se normalise et que les investisseurs reconnaissent la résilience des noms de logiciels bénéficiant d’avantages structurels.