Lorsqu'on ajuste pour l'inflation, le prix record de Bitcoin n'a jamais réellement dépassé 100 000 $.

Lorsque le Bitcoin a atteint 126 000 $ en octobre 2025, les observateurs du secteur ont salué une nouvelle étape importante. Pourtant, l’analyse de Galaxy Research révèle une réalité sobering : ajusté en fonction de l’inflation en utilisant le dollar de 2020 comme référence, la cryptomonnaie n’a jamais réellement atteint la barre des 100 000 $. Le pic ajusté en fonction de l’inflation s’élève à seulement 99 848 $, manquant de peu la barrière psychologique. Cette constatation souligne une distinction cruciale mais souvent négligée entre les prix nominaux et le pouvoir d’achat réel.

Réel vs. Nominal : Comprendre l’effet de l’inflation sur le sommet du Bitcoin

Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy, a mis en avant cette analyse ajustée en fonction de l’inflation en décembre 2025, en soulignant comment les variations de l’IPC depuis 2020 ont réduit l’ampleur apparente des gains du Bitcoin. Le Bureau américain des statistiques du travail suit l’indice des prix à la consommation (IPC) pour un panier de biens et services, avec des données de novembre 2025 montrant une augmentation annuelle de 2,7 %. Depuis 2020, l’inflation cumulative a réduit le pouvoir d’achat du dollar d’environ 20 %, ce qui signifie que des biens coûtant 1,00 $ il y a cinq ans en coûtent maintenant 1,25 $.

La perspective ajustée en fonction de l’inflation est importante pour les investisseurs évaluant la véritable valeur du Bitcoin. Alors que le chiffre nominal de 126 000 $ représente un sommet historique, le chiffre ajusté de 99 848 $ révèle que la performance en termes réels, mesurée en pouvoir d’achat de 2020, n’a pas encore permis une percée symbolique que beaucoup anticipaient.

Pourquoi la faiblesse du dollar stimule la vague d’adoption des cryptomonnaies

Au-delà des chiffres principaux du Bitcoin, des pressions macroéconomiques plus larges continuent de remodeler les préférences d’investissement. L’indice du dollar américain (DXY) a diminué de 11 % tout au long de 2025, atteignant un plus bas de trois ans à 96,3 en septembre. Cette faiblesse soutenue du dollar reflète des pressions inflationnistes persistantes — l’IPC ayant dépassé 9 % à la mi-2022 dans la foulée de la COVID-19, et restant élevé au-dessus de l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale malgré une récente modération.

Cet environnement a accéléré ce que les analystes appellent la « dévaluation » ou « dépréciation » du dollar, où les investisseurs déplacent leur capital vers des actifs comme le Bitcoin pour se couvrir contre l’érosion de la monnaie fiduciaire. La logique est simple : à mesure que les monnaies traditionnelles perdent du pouvoir d’achat en raison de l’inflation et des pressions sur l’IPC, les actifs tangibles et les cryptomonnaies deviennent plus attractifs en tant que réserves de valeur. L’analyse ajustée en fonction de l’inflation de Thorn renforce cette thèse, en montrant que même les sommets historiques du Bitcoin doivent être contextualisés dans le cadre des dynamiques plus larges de l’inflation et des monnaies.

Signaux de reprise du marché : au-delà des chiffres de prix

Le Bitcoin, actuellement proche de 66 380 $, suggère que le marché a entamé une phase de consolidation après le pic de 2025. Les analystes observent des signaux divergents : l’effet de levier spéculatif a disparu des produits négociés en bourse (qui ont connu des sorties), mais les trésoreries des entreprises ont accumulé agressivement du Bitcoin, et la conviction des détenteurs à long terme reste intacte. Ces tendances précèdent généralement une stabilisation des prix plutôt qu’une chute terminale.

L’analyse de Galaxy apporte une profondeur supplémentaire à cette narration en séparant les mouvements de prix nominaux de la réalité ajustée en fonction de l’inflation. Pour les investisseurs, la leçon va au-delà du niveau actuel du Bitcoin : il s’agit de savoir comment évaluer la performance des cryptomonnaies dans un contexte d’inflation persistante et de volatilité de l’IPC. Alors que la finance traditionnelle lutte contre la dévaluation des monnaies et une inflation élevée, le rôle du Bitcoin en tant que couverture contre l’inflation continue d’attirer aussi bien les capitaux institutionnels que ceux des particuliers.