Les régulateurs financiers du Royaume-Uni accélèrent la clôture des dossiers alors que la stratégie d'application évolue

Le principal régulateur financier du Royaume-Uni a entamé ce que beaucoup décrivent comme une restructuration agressive de son portefeuille d’enquêtes. Depuis le début de 2024, la Financial Conduct Authority (FCA) opère selon une philosophie d’application des règles nettement différente, avec une nouvelle direction qui oriente l’agence vers une approche plus sélective de la poursuite des infractions financières. Les données racontent une histoire frappante : en trois ans, un total de 100 enquêtes ont été abandonnées sans aucune action de la part de l’autorité, ce qui marque un changement radical par rapport aux schémas historiques de vigilance réglementaire.

La structure du changement : nouvelle direction et nouvelles priorités

Lorsque la direction de l’application des règles a été remaniée à la mi-2023, avec l’arrivée de Therese Chambers et Steve Smart à leurs postes, les régulateurs financiers britanniques ont commencé à mettre en œuvre une modification marquée de leur focus opérationnel. Plutôt que de maintenir un portefeuille d’enquêtes étendu, la nouvelle stratégie privilégie une concentration accrue sur les affaires à fort impact. La logique de la FCA semble simple : il vaut mieux poursuivre moins d’affaires mais de plus grande importance que de maintenir un flux important d’enquêtes de moindre priorité.

Ce changement se reflète dans l’activité récente de l’agence. Entre le printemps et l’automne de la période de reporting la plus récente, la FCA a conclu 24 enquêtes. Parmi celles-ci, 9 ont été résolues sans déclencher de mesures d’application, tandis que 15 ont abouti à une forme d’action réglementaire. Le ratio — près de 38 % des affaires clôturées sans aucune mesure d’application — suggère une purge délibérée des enquêtes jugées insuffisamment importantes.

Chiffres impressionnants : l’ampleur du nettoyage

Les chiffres dressent le tableau d’un recalibrage institutionnel. Au cours de la période de deux ans se terminant début 2025, la FCA a rejeté 91 enquêtes supplémentaires qui n’ont également abouti à aucune sanction. En ajoutant la clôture des cas ultérieurs, cela totalise 100 enquêtes abandonnées sans pénalité depuis l’arrivée de la nouvelle direction. Pour mettre cela en contexte, le paysage réglementaire a connu une évolution spectaculaire : le nombre d’enquêtes en cours a chuté à son niveau le plus bas depuis environ une décennie, un changement sismique pour une organisation créée en 2013.

La question qui se pose naturellement : qu’est-ce qui a motivé une telle refonte complète de l’activité d’application des règles ? Les observateurs du secteur évoquent des contraintes de ressources, des changements dans le contexte politique, et d’éventuels désaccords entre régulateurs et gouvernement sur les priorités en matière d’application des règles.

Implications réglementaires : lire entre les lignes

Pour le secteur financier, cette évolution comporte des implications importantes. Les régulateurs financiers britanniques semblent signaler une recalibration de ce qui constitue une infraction susceptible d’être poursuivie. En dépriorisant les enquêtes qui ne franchissent pas certains seuils, la FCA élève effectivement le niveau requis pour que des mesures d’application soient engagées. Cela pourrait offrir un répit à certains acteurs du marché tout en concentrant la pression réglementaire sur des enjeux véritablement systémiques.

Cependant, les critiques s’inquiètent du degré de légèreté avec lequel ces affaires ont été clôturées, ce qui soulève des questions de responsabilité. Abandonner 100 enquêtes — même celles considérées comme de faible priorité — sans explication publique ni procédure de clôture formelle suggère une possible lacune dans la transparence réglementaire, qui mérite l’attention des décideurs et des acteurs du marché.