Voici ma thèse.

Décomposée et présentée avec des graphiques clés qui, selon moi, montrent le signal le plus fort.
Beaucoup de gens ne comprennent pas pourquoi je pense ce que je pense... pourquoi je vise un cycle continu et de nouveaux sommets cette année...
Alors qu’un marché baissier prolongé semble évident, non ?
Dans l’ensemble, ce graphique met en évidence presque toutes les différences clés que nous avons observées au cours de ce cycle, qui doivent être prises en compte et expliquées.
Mais surtout, à mon avis, il nous montre exactement où nous en sommes dans le cycle en ce moment...
Même si cela ressemble un peu à ce que la plupart d’entre nous attendions.
Cela paraît un peu complexe, alors décomposons cela(il y a un résumé à la fin si vous êtes paresseux, mais je recommande de tout lire) :)
Premièrement, en haut, nous avons BTC/TOTALES*100. C’est essentiellement la dominance du Bitcoin, mais avec les stablecoins exclues.
Le marché des stablecoins a tellement grandi depuis 2021 qu’il faut l’exclure pour obtenir une image précise. Ce graphique est BTC divisé par TOTAUX avec les stablecoins enlevés.
La première et la plus importante chose que nous pouvons voir globalement ici, c’est que la dominance est toujours dans le même cycle qu’elle a commencé après le sommet de 2021.
Pour l’instant, elle ne s’est pas effondrée de manière significative.
Et c’était la principale différence de ce cycle qui a embrouillé la plupart des gens.
La plupart pensent que le cycle de 4 ans domine tout, et que nous venons d’avoir un cycle faible pour la première fois.
Mais de mon point de vue, ce n’est pas vrai.
Si l’on regarde le PMI/ISM en bas, on peut voir que nous sommes toujours dans le même cycle, il était simplement en contraction pendant une période beaucoup plus longue que jamais auparavant.
Est-ce une coïncidence que nous ayons eu le cycle le plus faible jamais durant le seul cycle où Bitcoin a atteint de nouveaux sommets, et où la dominance ne s’est pas effondrée, tout en étant en contraction du cycle économique ?
Je ne pense pas.
Ce que cela signifie, selon moi, c’est que nous sommes dans un cycle économique prolongé qui, à son tour, a créé un cycle Bitcoin plus long.
Et la seule raison pour laquelle Bitcoin a réussi à atteindre de nouveaux sommets dans cette contraction du cycle économique, pour la première fois, c’est grâce à l’adoption institutionnelle et gouvernementale, que nous n’avons eue que dans ce cycle.
C’est pourquoi les altcoins n’ont jamais vraiment décollé(hormis des poussées isolées), car ce n’était pas une véritable expansion, en raison de la contraction du cycle économique.
Les altcoins ont besoin d’un environnement très liquide et positif pour prospérer, ce que nous n’avons pas eu.
Le contexte global n’était pas là, même si Bitcoin atteignait de nouveaux sommets.
C’est la principale chose qui a trompé tout le monde en croyant que nous entrions dans un marché baissier de style cycle de 4 ans.
Mais il suffit de regarder la dominance pour voir que nous ne ressemblons en rien à ce type de marché baissier. Le cycle est en réalité toujours en cours.
Maintenant, regardons Bitcoin et Ethereum.
Bitcoin est dans un scénario très différent du dernier cycle. Ethereum est en fait dans une position très similaire en ce moment, mais a suivi un chemin de cycle très différent jusqu’à présent.
Encore une fois, je crois que cela est dû à l’adoption institutionnelle et gouvernementale.
Nous n’avons pas atteint de nouveaux sommets d’expansion soutenus et véritables, car nous étions en contraction globale tout le temps, jusqu’à maintenant.
Et c’est pourquoi BTC.D, même sans stablecoins, ne s’est pas encore effondré.
Le graphique réel à utiliser pour le cycle est BTC.D, pas seulement Bitcoin.
Alors, quelle est la suite ?
Ce que nous pouvons voir ici, c’est que la dominance augmente juste avant de chuter.
Et sa période principale de chute survient en fait après que Bitcoin entre dans la phase de découverte de prix, pas une fois sa course terminée.
On peut voir que lorsque Bitcoin passe du point orange au point vert, la dominance augmente.
Puis, quand il sort vraiment et ne regarde pas en arrière, la dominance s’effondre pendant que le reste du marché monte.
Et tout cela ne se produit qu’une seule fois, et uniquement lorsque l’ISM est vraiment en expansion.
Enfin, le sommet du cycle arrive après que la dominance s’effondre, et que l’ISM se dirige vers une nouvelle contraction.
Résumé
- La crypto n’est pas dans un cycle de 4 ans faible/échoué, elle est dans un cycle prolongé lié à une contraction inhabituelle du cycle économique.
- La dominance BTC ajustée (BTC/TOTALES*100, excluant les stablecoins) est toujours dans la même phase haussière depuis le sommet de 2021, sans effondrement majeur (dans la fourchette 58-59% actuellement).
- Le PMI manufacturier ISM est resté en contraction profonde beaucoup plus longtemps que tout cycle précédent = le cycle crypto le plus faible jamais vu.
- BTC a encore atteint de nouveaux ATH pendant la contraction pour la première fois grâce à l’adoption institutionnelle + gouvernementale (ETF, réserves, etc.)
- Les altcoins n’ont jamais vraiment décollé parce que la véritable expansion/liquidité n’est jamais arrivée, et ils ont besoin d’un ISM en forte expansion (>50 et en hausse) pour prospérer.
- La dominance reste élevée jusqu’à ce que la véritable découverte de prix commence ; une grosse chute (déclencheur de la saison des altcoins) se produit généralement après que BTC sort de manière durable et que l’ISM entre en expansion solide.
- La récente reprise de l’ISM (52,6 en janvier 2026) indique que nous entrons probablement dans cette phase d’expansion = le cycle haussier continue, avec une rotation potentielle du marché plus large à l’horizon 2026.
C’est pourquoi je pense que nous avons eu un sommet en milieu de cycle, entraîné par une course inhabituelle de BTC dans une contraction globale…
Et maintenant, alors que nous entrons dans une expansion plus large, Bitcoin va continuer à monter dans ce cycle prolongé de l’ISM.
Juste au moment où tout le monde ne regarde que les arbres, pensant qu’il s’agit d’un cycle standard de 4 ans, alors que la forêt est une image bien plus grande.
C’est une première absolue pour Bitcoin, et le fait que le cycle soit si différent en a fait un cycle difficile à prévoir…
Cela m’a aussi induit en erreur.
Mais je pense que cette thèse a un poids considérable et est soutenue par une position de marché globale très concise et détaillée, comme je l’ai exposé ici.
Ce n’est pas seulement une question de Bitcoin.
J’espère que cela clarifie où j’en suis.