Risques de volatilité du marché boursier : pourquoi les niveaux de valorisation historiques envoient des signaux d'alerte

Le marché boursier a enregistré des rendements impressionnants jusqu’en 2025, mais sous la surface, des signaux d’alerte s’accumulent. Alors que les investisseurs naviguent dans un environnement façonné par des valorisations sans précédent et des vents contraires politiques changeants, il devient de plus en plus crucial de comprendre si le marché boursier est actuellement volatile — et ce qui pourrait déclencher une correction significative. Une analyse récente de la Réserve fédérale, combinée à des décennies de précédents historiques, suggère qu’il faut faire preuve de prudence.

Des valorisations excessives signalent une surchauffe du marché

L’un des indicateurs les plus révélateurs d’une éventuelle volatilité du marché boursier réside dans les métriques de valorisation. Selon les données de FactSet Research, le S&P 500 se négocie actuellement à un multiple de bénéfices anticipés de 21,8. Pour mettre cela en perspective, cela représente environ 10 % au-dessus de la moyenne sur cinq ans de l’indice et environ 18 % au-dessus de sa moyenne sur dix ans — des niveaux que l’on n’avait pas vus depuis le sommet de la pandémie de COVID-19 et de la bulle Internet.

Le ratio CAPE de Shiller — qui mesure les bénéfices des entreprises sur une période de 10 ans par rapport aux prix actuels des actions — se situe actuellement à 40,7. Ce métrique est particulièrement alarmant. Il n’y a qu’un seul autre moment dans l’histoire du marché où le ratio CAPE a atteint des niveaux similaires : l’année 2000, au sommet de l’euphorie Internet, juste avant que le secteur technologique ne subisse une correction brutale et douloureuse.

Ces extrêmes de valorisation soulèvent une question inconfortable pour les investisseurs : combien de temps le marché boursier peut-il encore soutenir son rallye actuel avant que la réalité ne reprenne ses droits ? Bien que l’adoption de l’intelligence artificielle ait contribué à une part importante des gains tout au long de 2025, les valorisations se sont éloignées de plus en plus des normes historiques, créant une vulnérabilité face à tout choc inattendu.

La Réserve fédérale met en lumière les compromis tarifaires : inflation contre emploi

Lors de sa campagne, le président Donald Trump a présenté les tarifs douaniers comme la solution à la crise inflationniste américaine. Les États-Unis ont effectivement connu une désinflation depuis la mise en place des tarifs — un point qui pourrait indiquer que la stratégie fonctionne. Cependant, l’analyse de la Réserve fédérale de novembre raconte une histoire bien plus complexe.

La Réserve fédérale de San Francisco a publié un rapport détaillé examinant comment les tarifs influencent l’économie. Les résultats révèlent un paradoxe : à court terme, les tarifs peuvent en réalité réduire l’inflation tout en augmentant le chômage. Voici pourquoi : les tarifs augmentent le coût des biens importés. Lorsque les entreprises font face à des coûts d’entrée plus élevés combinés à une baisse de la consommation (les gens réduisant leurs achats en raison de prix plus élevés), elles réagissent en coupant dans les effectifs plutôt qu’en comprimant leurs marges.

Cette dynamique explique précisément la situation actuelle. Bien que l’inflation ait ralenti, le taux de chômage aux États-Unis a augmenté pour atteindre 4,6 % — son niveau le plus élevé depuis 2021. La volatilité du marché boursier découle en partie de cette tension : une inflation en baisse semble positive, mais la hausse du chômage crée des vents contraires pour l’économie.

La trajectoire à long terme présente un défi supplémentaire. Une fois que les entreprises auront réorganisé leurs chaînes d’approvisionnement et restructuré leurs opérations, elles retrouveront leur pouvoir de fixation des prix. Avec le temps, l’inflation s’accélérera progressivement à mesure que des coûts plus élevés seront intégrés dans la structure des prix de l’économie. En somme, les tarifs douaniers peuvent offrir un soulagement à court terme, mais finissent par augmenter le fardeau inflationniste à long terme pour les consommateurs et les investisseurs.

Naviguer dans les corrections du marché boursier : leçons historiques pour les investisseurs

Le précédent historique suggère que le marché boursier fait face à des risques de correction significative. La combinaison de valorisations de sommet, d’un marché du travail en ralentissement et de la perspective d’une inflation en hausse crée un environnement à haut risque. Lors des crises de 2000 (éclatement de la bulle Internet) et 2008 (crise financière), des extrêmes de valorisation similaires ont précédé des baisses brutales du marché.

Plutôt que de voir cela comme une cause de panique, les investisseurs devraient considérer ce moment comme une occasion d’ajustement prudent de leur portefeuille. Ceux qui détiennent des actions individuelles pourraient réduire leur exposition à des positions très spéculatives ou volatiles, en se tournant vers des entreprises ayant fait preuve de résilience à travers plusieurs cycles économiques. De plus, maintenir des positions en liquidités élevées offre une flexibilité — si la volatilité du marché se manifeste en 2026, les investisseurs disposant de fonds disponibles pourront profiter d’actifs de qualité négociés à des prix attractifs.

Le constat historique est clair : lorsque les valorisations atteignent des niveaux comme ceux que nous observons aujourd’hui, les corrections du marché deviennent non pas une question de si, mais de quand. Être préparé à une volatilité accrue du marché boursier permet aux investisseurs de naviguer en toute confiance dans la transition du cash vers les opportunités.