Le prix du pétrole brut recule alors que Trump atténue les tensions avec l'Iran et que la dynamique mondiale du pétrole évolue

Les semaines récentes ont vu les prix du pétrole brut naviguer entre des signaux contradictoires issus des développements géopolitiques et des fondamentaux du marché. La baisse des prix du pétrole intervient alors que le président Trump a atténué la rhétorique de guerre autour de l’Iran, signalant des discussions nocturnes et des attentes pour la poursuite des négociations. Cet apaisement des préoccupations immédiates de conflit a inversé une tendance haussière antérieure sur les marchés de l’énergie, alimentée par des avertissements d’escalade militaire. La dollar plus fort durant la semaine a également pesé sur les valorisations du brut, ajoutant une pression à la baisse parallèlement à la désescalade géopolitique.

Les développements politiques redirigent le sentiment sur le prix du brut

La trajectoire du prix du brut a étroitement suivi les variations des tensions entre les États-Unis et l’Iran. Plus tôt dans la semaine, les marchés avaient porté le WTI et l’essence RBOB à des sommets de plusieurs mois après que Trump ait indiqué que les actifs militaires américains au Moyen-Orient étaient positionnés pour répondre « avec rapidité et violence, si nécessaire » si l’Iran rejetait les termes de l’accord nucléaire. Cependant, cette posture agressive a été inversée lorsque Trump a ensuite signalé une plus grande engagement diplomatique avec l’Iran, ce qui a fait reculer les gains du prix du brut. L’importance stratégique de l’Iran en tant que quatrième producteur de l’OPEP signifie qu’une perturbation militaire pourrait menacer les approvisionnements mondiaux et potentiellement impacter le détroit d’Hormuz, par lequel transite environ un cinquième du pétrole mondial.

Contraintes d’approvisionnement apportent un soutien sous-jacent malgré la faiblesse des prix

Alors que le prix du brut a reculé par rapport aux sommets hebdomadaires, la situation globale de l’offre reste favorable. Le conflit Russie-Ukraine continue de limiter les barils disponibles, l’Ukraine intensifiant ses attaques de drones et de missiles contre les capacités de raffinage russes et les flottes de tankers ces derniers mois. Au moins 28 raffineries russes ont été frappées depuis l’automne, limitant directement la capacité d’exportation. De plus, de nouvelles sanctions américaines et européennes ciblant l’infrastructure pétrolière russe ont encore restreint les ventes de pétrole de Moscou. Ces disruptions continues de l’offre signifient que les fondamentaux du prix du brut conservent des tendances haussières malgré le recul à court terme causé par la détente géopolitique.

La stratégie de production de l’OPEP+ stabilise les attentes du marché

Le cartel des producteurs de pétrole a maintenu sa position prudente concernant la production. L’OPEP+ a confirmé sa décision de suspendre ses plans d’augmentation de la production durant le premier trimestre 2026, une mesure visant à gérer le surplus mondial émergent. Après avoir déjà réduit la production de 2,2 millions de barils par jour début 2024, l’organisation dispose encore d’environ 1,2 million de bpd de coupes antérieures à restaurer. La production de décembre des membres de l’OPEP a augmenté modestement de 40 000 bpd pour atteindre 29,03 millions de bpd. Avec l’OPEP+ prévu pour revoir ses décisions de production lors de sa prochaine réunion, les attentes favorisent le maintien des niveaux actuels, ce qui devrait offrir de la prévisibilité pour la prévision des prix du brut.

Les indicateurs de demande et d’inventaire américains donnent des signaux mitigés

Les données récentes sur les marchés énergétiques américains sont clairement mitigées. Fin janvier, les stocks de pétrole brut américains étaient inférieurs de 2,9 % à la moyenne saisonnière sur cinq ans, suggérant des conditions d’approvisionnement plus tendues. Cependant, les stocks d’essence dépassaient la norme saisonnière de 4,1 %, et ceux de distillats étaient supérieurs de 1,0 % à la moyenne sur cinq ans, indiquant des approvisionnements suffisants en produits raffinés. La production de pétrole brut aux États-Unis a légèrement diminué pour atteindre 13,696 millions de bpd la semaine se terminant le 23 janvier, restant quelque peu en dessous du niveau record de novembre. Le nombre de plateformes de forage actives aux États-Unis a fortement diminué pour atteindre 411 unités, marquant une tendance à la baisse de 2,5 ans par rapport au pic de décembre 2022 de 627 plateformes. Cette activité de forage en déclin suggère une croissance future plus lente de la production, un facteur qui pourrait éventuellement soutenir les prix du brut.

Perspectives : le prix du brut face à une incertitude à court terme malgré un soutien à long terme

L’environnement des prix du brut reflète des forces concurrentes. Les pressions immédiates proviennent de la réduction des primes de risque géopolitique suite aux signaux diplomatiques de Trump envers l’Iran. Cependant, les contraintes structurelles d’approvisionnement dues aux sanctions en cours, aux disruptions militaires russes et à la discipline de l’OPEP+ offrent un soutien sous-jacent. L’Agence Internationale de l’Énergie a récemment revu à la baisse son estimation du surplus mondial de brut pour 2026 à 3,7 millions de barils par jour, suggérant un resserrement du marché. Pour les investisseurs et observateurs des prix du brut, l’enjeu sera de suivre si les négociations avec l’Iran progressent sans accroc ou se détériorent, si les disruptions russes persistent ou s’accumulent, et si la demande mondiale se redresse pour absorber les barils disponibles. L’environnement actuel indique que, malgré une faiblesse technique à court terme, les prix du brut restent soutenus par les fondamentaux.