Au-delà des Chips : pourquoi Kia et l'ETF sud-coréen méritent votre attention en 2026

L’ETF iShares South Korea (EWY) est devenue l’une des histoires d’investissement les plus captivantes de ces dernières années, et les investisseurs explorant des opportunités au-delà du marché américain y prêtent de plus en plus attention. Alors que beaucoup se concentrent sur les gains spectaculaires dans la mémoire vive, la véritable histoire est plus nuancée — il ne s’agit plus seulement de Samsung et SK Hynix. Des entreprises comme Kia Motors illustrent un changement plus large dans la façon dont les investisseurs devraient envisager les actions sud-coréennes à l’approche de 2026.

Les chiffres racontent une histoire dramatique. L’EWY a bondi de 92 % l’année dernière, et l’élan s’est poursuivi en 2026, le fonds étant déjà en hausse de 19,3 % depuis le début de l’année en janvier. Pour donner un contexte, cela dépasse largement le marché américain dans son ensemble, soulevant une question importante : s’agit-il d’un one-trick pony entraîné par la volatilité des semi-conducteurs, ou y a-t-il une opportunité plus profonde ?

Le boom des Memory Chips qui entraîne tout

L’explosion de l’infrastructure IA a fondamentalement remodelé la demande de composants mémoire, et les deux principaux fabricants de puces sud-coréens — Samsung et SK Hynix — ont été parfaitement positionnés pour en profiter. Ces deux entreprises seules représentent 45 % des avoirs de l’EWY, avec Samsung à 26,8 % et SK Hynix à 18,3 %.

Les vents favorables ont été importants. Les prix des Memory Chips ont augmenté de manière spectaculaire alors que la demande pour les centres de données IA a explosé, et même Micron Technology, basée aux États-Unis, a connu une croissance à trois chiffres l’année dernière. Cependant, l’histoire de la Corée du Sud va au-delà de cette simple vague de semi-conducteurs. Le won sud-coréen s’est affaibli face au dollar, rendant les exportations plus attractives sur la scène mondiale. Cet avantage monétaire a amplifié les rendements pour les investisseurs internationaux.

Ce qui est particulièrement frappant, c’est la situation de valorisation. Fin janvier, l’EWY se négociait à un ratio cours/bénéfice de 17 — environ 40 % moins cher que le multiple de 28 du S&P 500. Sur une base prospective, les actions coréennes se négocient à environ 10x les bénéfices, ce qui suggère que le marché n’a pas encore pleinement intégré le potentiel de l’essor de l’IA.

Samsung, SK Hynix en tête, mais Kia Motors signale une opportunité plus large

Alors que les Memory Chips dominent les gros titres, la composition de l’ETF révèle une stratégie plus diversifiée que ce que beaucoup pensent. Kia Motors en est un exemple. La société est devenue un acteur redoutable dans les véhicules électriques et détient une participation de 80 % dans Boston Dynamics, la société de robotique avancée que certains analystes considèrent comme surpassant Tesla dans le développement de robots humanoïdes.

Cette participation est significative car elle montre comment les entreprises sud-coréennes rivalisent sur plusieurs fronts d’innovation — pas seulement dans les puces, mais aussi dans les technologies qui définiront la prochaine décennie. Les paris stratégiques de Kia démontrent que le pays a dépassé le stade d’une économie à secteur unique.

D’autres participations notables renforcent cette narration de diversification. Hyundai Motor, la société sœur de Kia dans l’écosystème automobile coréen plus large, gagne également du terrain dans les véhicules électriques. Hanwha Aerospace, un fournisseur de premier plan pour des géants mondiaux comme GE et Rolls-Royce, offre une exposition à la croissance dans la défense et l’aérospatiale. Naver, souvent appelé le Google coréen, propose une exposition aux plateformes technologiques avec des services de recherche, de cartographie et de commerce électronique.

Écart de valorisation : pourquoi l’EWY se négocie à moitié du prix du S&P 500

La décote en matière de valorisation devient encore plus convaincante lorsque l’on considère le contexte politique. L’administration du président Lee Jae Myung a mis en œuvre des réformes favorables aux actionnaires, notamment des améliorations de la gouvernance d’entreprise et une réduction du taux d’imposition sur les dividendes de 50 % à 30 %. Des réformes proposées sur la taxe successorale pourraient encore libérer des valorisations en rendant la détention à long terme plus attractive.

Cet environnement politique est important car il répond à un obstacle historique — les actions coréennes avaient sous-performé pendant des années, ce qui signifiait que les valorisations s’étaient contractées par rapport aux fondamentaux. Maintenant, avec une dynamique politique positive et une visibilité forte des bénéfices grâce à l’essor de l’IA, la décote semble de plus en plus injustifiée.

Comparez cela au S&P 500, qui se négocie à des valorisations historiquement élevées. La stratégie de diversification internationale, que l’ETF iShares MSCI World a démontrée avec succès l’année dernière avec une hausse de 21 %, devient de plus en plus difficile à ignorer.

De l’infrastructure IA à l’innovation automobile

L’exposition de l’EWY couvre plusieurs vents favorables structurels. Les dépenses dans l’infrastructure IA restent robustes, la demande de Memory Chips ne montre aucun signe de ralentissement, et la transition vers les véhicules électriques s’accélère. La position de Kia dans cet écosystème — à la fois en tant que fabricant de VE et via sa participation dans Boston Dynamics — crée une option qui dépasse largement l’automobile traditionnelle.

L’angle robotique mérite une attention particulière. Si Boston Dynamics parvient à une adoption commerciale significative des robots humanoïdes, la participation de 80 % de Kia pourrait représenter une opportunité de création de richesse massive pour les actionnaires de l’EWY. Ce n’est pas de la pure spéculation ; c’est un actif stratégique réel détenu par une entreprise de plus en plus visible dans la révolution des VE.

Chronométrer le jeu sud-coréen

Une mise en garde importante : les actions de semi-conducteurs ont historiquement été cycliques et volatiles. Le secteur peut connaître des revers brusques lorsque l’offre rattrape la demande ou lorsque les conditions macroéconomiques changent. L’EWY amplifie ce risque par sa forte concentration dans Samsung et SK Hynix.

Cependant, l’étendue du fonds — avec des positions significatives dans l’automobile, la défense, l’aérospatiale et les plateformes technologiques — offre une couverture naturelle contre la cyclicité pure des puces. Cet équilibre entre exposition à forte croissance et diversification rend la configuration actuelle probablement plus attrayante que jamais auparavant.

Pour les investisseurs cherchant une exposition au-delà des États-Unis à un moment où les valorisations domestiques ont atteint des extrêmes, l’ETF sud-coréen offre une configuration risque-rendement convaincante. La combinaison de décotes importantes, de vents favorables politiques, de moteurs de croissance structurels et de participations diversifiées via des entreprises comme Kia crée un argument à considérer. Les perspectives pour 2026 de ce fonds restent constructives tant que la demande d’infrastructure IA se maintient et que les entreprises sud-coréennes continuent d’exécuter leurs initiatives stratégiques.