Deux actions liées à l'IA que Wall Street avertit pourraient chuter de 50 % : Palantir et Sandisk sous surveillance

La récente dynamique dans les actions liées à l’intelligence artificielle a attiré l’attention de Wall Street, mais toutes les attentions ne sont pas positives. Deux entreprises qui ont enregistré des gains extraordinaires—Palantir Technologies et Sandisk—font désormais face à un scepticisme important de la part des principaux analystes financiers. Malgré leurs performances récentes impressionnantes, ces actions AI pourraient être évaluées à des niveaux laissant peu de marge d’erreur.

Au cours de l’année écoulée, Palantir Technologies (NASDAQ : PLTR) a augmenté de 128 %, tandis que Sandisk (NASDAQ : SNDK) a flambé de 1 280 %. Ces gains remarquables reflètent l’enthousiasme des investisseurs pour les entreprises positionnées dans le boom de l’intelligence artificielle. Cependant, plusieurs analystes de Wall Street estiment que les prix actuels ne justifient pas les fondamentaux, suggérant un potentiel de baisse substantiel pour ces deux titres.

La plateforme d’IA de Palantir soulève des questions de valorisation

Palantir développe des plateformes d’analyse qui permettent aux organisations commerciales et aux agences gouvernementales de traiter et d’interpréter des informations complexes. L’approche de l’entreprise repose sur des flux de travail personnalisés conçus par des ingénieurs dédiés, ce qui crée une forte fidélité de la clientèle. Ce qui distingue Palantir, c’est son cadre de prise de décision appelé une ontologie, qui sert de fondation à sa pile technologique.

Le véritable avantage concurrentiel de l’entreprise réside dans ses capacités en intelligence artificielle. La plateforme d’IA de Palantir permet à ses clients d’intégrer directement de grands modèles de langage dans leurs applications analytiques, renforçant ainsi leurs systèmes décisionnels centraux avec des capacités d’IA générative. Cette innovation a été reconnue par Forrester Research, qui a récemment classé Palantir comme leader parmi les plateformes de décision en IA.

Sanjit Singh de Morgan Stanley a loué l’exécution de l’entreprise, notant que « Palantir n’offre pas seulement la meilleure croissance dans le secteur des logiciels pour entreprises publiques, mais aussi la meilleure rentabilité dans l’ensemble du secteur logiciel. » Il a conclu qu’il serait difficile de trouver une meilleure histoire fondamentale dans le secteur logiciel. Le chiffre d’affaires a accéléré pendant neuf trimestres consécutifs, ce qui témoigne d’un succès opérationnel réel dans le paysage concurrentiel des actions AI.

Pourtant, la valorisation raconte une autre histoire. Palantir se négocie actuellement à 101 fois ses ventes—un multiple extraordinairement élevé pour une entreprise dont les ventes devraient croître de 43 % par an jusqu’en 2027. Cette valorisation est plusieurs fois supérieure à celle d’AppLovin, la deuxième société de logiciels la plus chère, à 32 fois ses ventes. Brent Thill, analyste chez Jefferies, a fixé un objectif de cours de 70 $ par action, ce qui implique une baisse de 57 % par rapport aux niveaux récents. De telles valorisations extrêmes rendent ces actions AI vulnérables à tout catalyseur négatif ou déception de croissance.

La demande alimentée par l’IA de Sandisk crée un risque cyclique

Sandisk fabrique des dispositifs de stockage de données utilisant la technologie NAND flash, en partenariat avec le fournisseur japonais Kioxia. Ce partenariat permet aux deux entreprises de partager les coûts d’investissement et de recherche, améliorant ainsi leur rentabilité. De plus, Sandisk maintient une intégration verticale tout au long de la chaîne d’approvisionnement—de la production de wafers à l’emballage des puces, jusqu’à la conception des appareils—offrant des avantages compétitifs que ses concurrents ne peuvent pas facilement reproduire.

L’entreprise se classe cinquième parmi les fournisseurs de NAND flash et a récemment gagné des parts de marché au cours du premier semestre 2025. Plusieurs hyperscalers ont commencé à tester ses produits de stockage, avec des tests supplémentaires prévus pour 2026. La demande pour l’infrastructure d’intelligence artificielle a créé une pénurie sans précédent de puces mémoire et de produits de stockage, positionnant Sandisk comme un bénéficiaire direct. La direction prévoit que cette pénurie perdurera jusqu’à la fin de l’année en cours, entraînant une croissance à trois chiffres des bénéfices dans les prochains trimestres.

La direction prévoit que le bénéfice ajusté augmentera de 79 % par an jusqu’à l’exercice se terminant en juin 2029, ce qui semble impressionnant en surface. Cependant, la valorisation actuelle de 205 fois le bénéfice reflète totalement ces hypothèses optimistes déjà intégrées dans le prix. Le marché des puces mémoire est intrinsèquement cyclique—les contraintes d’offre d’aujourd’hui céderont éventuellement la place à un excès d’offre, provoquant un effondrement des prix des flash. Harlan Sur, analyste chez J.P. Morgan, a fixé un objectif de cours de 235 $ par action, ce qui implique une baisse de 53 % par rapport aux niveaux actuels.

Comprendre les risques liés aux actions AI d’aujourd’hui

Les deux entreprises illustrent la double face de l’investissement dans les actions AI en vogue. Bien que leurs fondamentaux racontent des histoires convaincantes—la plateforme d’IA innovante de Palantir et l’exposition de Sandisk à la demande pour l’infrastructure de stockage—le marché a pris de l’avance en valorisant ces titres.

Le fil conducteur de ces situations est le risque extrême de valorisation. Lorsque les actions se négocient à de tels multiples élevés, les actionnaires disposent de peu de marge de sécurité. Toute déception—qu’elle provienne d’une croissance plus lente, d’une concurrence accrue ou de changements dans la dynamique du marché—peut entraîner des corrections brutales. Cela est particulièrement préoccupant dans le secteur des actions AI, où l’enthousiasme des investisseurs dépasse souvent la réalité fondamentale.

Les investisseurs doivent reconnaître que les industries cycliques comme les puces mémoire et les marchés logiciels en rapide évolution comportent des risques inhérents difficiles à prévoir. Ceux qui envisagent d’investir dans ces actions AI devraient attendre des points d’entrée plus raisonnables. Les actionnaires actuels détenant des positions importantes devraient envisager de réduire leurs participations pour sécuriser leurs gains et limiter leur exposition à un potentiel de baisse.

Une approche prudente pour investir dans les actions AI

Les histoires de réussite à long terme existent—Netflix, recommandé aux investisseurs en décembre 2004, a rapporté 460 fois l’investissement, tandis que Nvidia, recommandé en avril 2005, a livré un rendement de 1 123 fois. Ces exemples montrent qu’identifier tôt des actions AI gagnantes peut créer une richesse générationnelle. Cependant, le timing et la valorisation sont d’une importance capitale.

L’environnement actuel des actions AI ressemble aux enthousiasmes passés où les valorisations finissent par se réinitialiser à la baisse. Plutôt que de poursuivre la dynamique dans des titres coûteux comme Palantir et Sandisk, les investisseurs pourraient trouver de meilleures opportunités parmi des actions AI moins promues, négociant à des valorisations plus soutenables. Le rapport risque-rendement actuel de ces deux entreprises favorise fortement la prudence plutôt que l’engagement.