Comment la hausse des taux d'intérêt au Japon à l'avenir affectera-t-elle le Bitcoin

Source : PortaldoBitcoin Titre original : Comment la hausse des taux d’intérêt futurs du Japon affecte le Bitcoin Lien original : L’augmentation significative des taux d’intérêt futurs au Japon, en particulier depuis le 19 janvier, a sonné une alarme importante sur les marchés mondiaux et le marché du Bitcoin. Le taux à 30 ans atteint environ 3,9 %, celui à 40 ans 4,2 %, ce qui constitue un sommet historique pour un pays confronté depuis des décennies à des taux proches de zéro.

Ce mouvement s’inscrit dans un contexte délicat : inflation supérieure aux prévisions, difficulté croissante pour les obligations d’État à trouver preneur, et un ratio dette/PIB dépassant 260 %. Lorsque le marché exige des taux plus élevés pour financer un gouvernement lourdement endetté, le message est clair : la perception du risque lié à la trajectoire fiscale et à la soutenabilité à long terme s’accroît.

À court terme, cette tendance influence principalement le Bitcoin via deux canaux. Le premier est le trading d’arbitrage. Le Japon a longtemps été une source de financement bon marché pour les investisseurs mondiaux, qui empruntent en yen et investissent dans des actifs à rendement plus élevé à l’échelle mondiale, y compris des actions et des cryptomonnaies. Avec la hausse des taux, ce coût augmente, rendant cette stratégie moins attractive, ce qui entraîne la liquidation de ces positions et une pression à la vente.

Le second canal concerne le bilan des banques et institutions financières japonaises. La hausse des taux réduit la valeur des obligations déjà émises, obligeant ces institutions à vendre des actifs étrangers pour restructurer leur capital, ce qui contribue à expliquer la chute des marchés traditionnels et cryptographiques.

Une façon simple de comprendre ce processus est de voir la liquidité mondiale comme une marée. Depuis des années, la faiblesse des coûts de financement au Japon maintenait cette marée haute, avec un flux accru de capitaux soutenant les actifs risqués. Lorsque les taux montent, la marée commence à descendre.

Étant donné que le Bitcoin est très sensible à la liquidité, il agit comme un bateau flottant à la surface de cette eau : lorsque le niveau de la marée baisse, le bateau flotte plus bas, ce qui se traduit à court terme par une baisse du prix. Il existe également un effet de contagion, car la hausse des taux au Japon commence à exercer une pression sur la courbe des taux d’autres économies comme les États-Unis et l’Europe, aggravant le sentiment de risque global.

Mais derrière cette tendance se cache une lecture plus profonde et structurelle. La hausse des taux à long terme reflète une méfiance accrue des investisseurs envers la soutenabilité des politiques fiscales et monétaires des gouvernements, ainsi que de la dette publique. Et c’est précisément cette méfiance qui a motivé la création du Bitcoin.

Cet actif est né comme une alternative au système monétaire dépendant des décisions politiques, offrant une forme de monnaie rare, décentralisée et indépendante de toute autorité. Lorsque le marché commence à évaluer le risque croissant de la dette souveraine, cela renforce en réalité la thèse à long terme du Bitcoin.

Ainsi, bien que la hausse des taux à court terme puisse exercer une pression sur le prix du Bitcoin via la liquidité et l’arbitrage, le contexte indique une direction différente. Nous observons une quête claire d’actifs tangibles, c’est-à-dire sans risque de crédit, comme l’or et l’argent, qui ont récemment affiché de solides performances.

Sur le plan fondamental, le Bitcoin pourrait rassembler les attributs des actifs tangibles modernes, mais il n’est pas encore pleinement valorisé comme tel dans cette optique. Cela ouvre une asymétrie intéressante : si le marché reconnaît le risque légitime du Bitcoin, le prix ne l’a pas encore totalement intégré. La question est de savoir si cette asymétrie pourra perdurer ou si nous sommes face à une opportunité émergente.