#稳定币监管与发展 看到普华永道这样的传统蓝筹企业开始真正入场，我的第一反应不是兴奋，而是 davantage de vigilance.

Expérience de plusieurs cycles, on comprend que l’accélération de l’implantation institutionnelle est souvent une épée à double tranchant. D’un côté, la clarification du cadre réglementaire des stablecoins et la progression de la « Loi Genius » peuvent renforcer la confiance du marché, ce qui est un signal positif à long terme. Mais de l’autre, lorsque de gros capitaux entrent en jeu, c’est aussi le moment où les investisseurs particuliers sont le plus vulnérables à la récolte.

J’ai vu trop de rythmes similaires : mise en place de politiques de conformité → début de l’implantation institutionnelle → euphorie du marché → entrée en force des acteurs et projets → investisseurs particuliers suivant la tendance → début de la grande coupe de ciboules. La déclaration de PwC revient essentiellement à dire qu’ils vont participer à ce marché, mais le rôle qu’ils joueront, la manière dont ils participeront, et qui en tirera profit, ce sont là les véritables questions à se poser.

Les stablecoins ont effectivement besoin de régulation, cela ne fait aucun doute. Mais une fois la régulation clarifiée, il faut aussi bien comprendre le cycle de vie de chaque nouveau projet et le flux de capitaux. Ceux qui surgissent soudainement en prétendant « être bientôt conformes » sont souvent les plus dangereux. L’entrée des institutions n’est pas un signal pour suivre la tendance, mais un rappel à faire preuve de prudence dans l’évaluation des risques. Sur la blockchain, pour durer, il faut surtout garder ses principes.