Le nouveau sommet de l’or au comptant après une hausse rapide comporte-t-il des risques élevés ? La réponse dépend de trois variables clés

L’or au comptant atteint régulièrement de nouveaux sommets, ce qui suscite également des controverses : est-il sûr de suivre la tendance à la hausse maintenant ? La réponse n’est pas simple, il faut surtout vérifier si trois variables essentielles ont changé, plutôt que de se concentrer uniquement sur le prix lui-même.

Premièrement, la menace macroéconomique s’est-elle substantiellement atténuée ? Si les tensions géopolitiques se calment et si la reprise économique mondiale devient hautement certaine, alors la prime de sécurité de l’or pourrait connaître une baisse systémique. Mais, d’après la situation actuelle, cette condition n’est pas encore remplie.
Deuxièmement, la tendance des taux d’intérêt réels s’est-elle inversée ? Le véritable « ennemi » de l’or n’est pas tant le taux d’intérêt élevé, mais la hausse continue des taux d’intérêt réels. Si la baisse de l’inflation est plus rapide que la baisse des taux, la pression sur l’or pourrait se faire sentir. Pour l’instant, ce point d’inflexion n’a pas encore été confirmé.
Troisièmement, la structure des fonds s’est-elle détériorée ? Si la hausse est entièrement alimentée par la spéculation à court terme et si la structure des transactions devient extrême, alors le risque en haut de marché s’amplifiera nettement. Mais actuellement, que ce soit la banque centrale, les ETF ou les fonds à long terme, tous continuent à soutenir le marché.

Par conséquent, un nouveau sommet de l’or ne signifie pas qu’il faut suivre aveuglément la hausse, mais qu’il faut distinguer entre trading et allocation. Pour les traders à court terme, la confirmation d’un recul est plus importante ; pour les investisseurs à moyen et long terme, l’or reste un outil essentiel pour couvrir le risque systémique.

Le marché est toujours en évolution, mais la logique évolue plus lentement que le prix. Tant que la logique fondamentale n’est pas compromise, le sommet de l’or ne signifie pas nécessairement la fin. #现货黄金再创新高