Le déséquilibre mondial de l'approvisionnement en café reconfigure la dynamique du marché : les problèmes météorologiques au Brésil rencontrent la poussée de la production au Vietnam

La volatilité du marché reflète la concurrence entre les pressions d’offre

Les contrats de café arabica et robusta connaissent des mouvements de prix divergents, avec le secteur du café au Brésil confronté à des vents contraires croissants dus à des conditions défavorables. Les contrats d’arabica de mars (KCH26) ont progressé de 3,7 % pour gagner 13,30 points, tandis que les contrats à terme de robusta de mars (RMH26) ont augmenté de 1,61 %, ajoutant 63 points. Le complexe arabica a atteint sa valorisation la plus élevée en quatre semaines, reflétant une lutte entre les contraintes d’offre et les préoccupations concernant les perspectives de production.

Perturbations météorologiques au Brésil resserrent l’offre d’arabica

Le Brésil, en tant que principal producteur d’arabica au monde, fait face à un défi météorologique critique. La région de Minas Gerais — responsable de la majorité de la production de **café au Brésil — n’a enregistré que 47,9 mm de précipitations durant la semaine jusqu’au 2 janvier, ce qui représente seulement 67 % des moyennes historiques selon Somar Meteorologia. Ce déficit d’humidité menace le développement des cultures et les volumes d’exportation.

En aggravant l’impact météorologique, un réal brésilien plus fort atteignant ses sommets d’un mois face au dollar américain a freiné la compétitivité à l’exportation pour les producteurs locaux. Cette appréciation de la monnaie rend les exportations de café au Brésil moins attractives pour les acheteurs étrangers, créant involontairement une pression à la hausse sur les prix alors que les considérations d’offre se resserrent.

La dynamique des stocks soutient les planchers de prix

Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont fluctué de manière significative, tombant à un creux de 1,75 an de 398 645 sacs en novembre avant de se redresser à 456 477 sacs fin décembre. De même, les inventaires de robusta ont atteint un creux d’un an de 4 012 lots à la mi-décembre, pour ensuite augmenter à 4 278 lots en fin de mois. Ces fluctuations de stocks soulignent des marges d’offre faibles sur les marchés clés.

Les stocks de café aux États-Unis restent limités suite à des perturbations liées aux droits de douane sur les importations. Entre août et octobre, les importations de café brésilien aux États-Unis ont chuté de 52 % en glissement annuel pour atteindre 983 970 sacs. Bien que les droits de douane aient depuis été réduits, le réapprovisionnement des stocks demeure incomplet, soutenant ainsi les prix.

La dynamique de production au Vietnam crée des vents contraires pour le robusta

Le Vietnam, premier fournisseur mondial de robusta, augmente rapidement sa capacité de production. L’Office national des statistiques a rapporté que les exportations de café de 2025 ont atteint 1,58 million de tonnes métriques, soit une hausse de 17,5 % en glissement annuel. La production du Vietnam pour 2025/26 devrait croître de 6 % pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs) — le plus haut en quatre ans — ce qui pourrait limiter la hausse des prix pour les contrats de robusta.

Les prévisions d’offre contrastées façonnent la direction du marché

Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit une production mondiale de café pour 2025/26 record de 178,848 millions de sacs, en hausse de 2 % en glissement annuel. Cependant, cet ensemble masque des divergences importantes : la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 % pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta augmente de 10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs.

Le café au Brésil devrait connaître une récolte en contraction de 3,1 %, à 63 millions de sacs, tandis que la production vietnamienne devrait augmenter de 6,2 %, pour atteindre 30,8 millions de sacs. L’Organisation internationale du café a noté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours (octobre-septembre) ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs, indiquant un resserrement progressif malgré des projections de production en hausse.

Les stocks de fin d’année pour 2025/26 devraient diminuer de 5,4 %, pour atteindre 20,148 millions de sacs contre 21,307 millions de sacs en 2024/25, reflétant une transition vers des équilibres d’offre mondiaux plus tendus qui pourraient continuer à soutenir la valorisation de l’arabica et du robusta dans les trimestres à venir.