#美国核心物价涨幅不及市场预估 贵金属行情本周复盘：4643冲顶后的调整逻辑

Ce week-end, l’or a reculé depuis ses sommets, et deux principaux moteurs derrière ce mouvement méritent notre attention : des données d’emploi américaines solides ont entraîné une appréciation rapide du dollar, tandis que les déclarations de Trump concernant la situation en Iran sont devenues plus modérées, ce qui a réduit la prime géopolitique et la demande de refuge. Les données manufacturières de New York et de Philadelphie se sont également améliorées. Le marché anticipe généralement que la Fed maintiendra une attitude d’attentisme au premier semestre, sans lancer de cycle de baisse des taux. Bien que Trump appelle fréquemment à une baisse des taux, le consensus du marché penche pour un maintien de la politique lors de la réunion de fin janvier, avec seulement deux baisses de taux possibles cette année, chacune de 25 points de base. Sous la double pression d’une amélioration des données économiques et d’un espoir de baisse des taux qui ne se concrétise pas, le dollar s’est renforcé fortement, ce qui a exercé une pression sur l’or.

Le récapitulatif hebdomadaire montre que la tendance du marché correspond globalement aux prévisions techniques : après avoir franchi un nouveau sommet lundi, le prix a oscillé autour de 4600, puis a atteint 4643, rencontrant précisément la résistance du canal ascendant en 4 heures. Lors de la correction suivante, le support à 4580 n’a pas été efficacement maintenu, le prix a touché un minimum à 4536 avant de rebondir, formant une mèche inférieure sur la bougie journalière, et la semaine a présenté une bougie haussière avec une longue mèche supérieure, indiquant que la tendance haussière n’est pas totalement perdue mais que des signaux de correction apparaissent.

D’un point de vue structure technique sur plusieurs unités de temps, la vague 5 de la tendance haussière est complétée sur la graphique hebdomadaire, journalière, 4 heures et horaire, mais il reste à confirmer si cette impulsion est réellement terminée. Le point clé à surveiller la semaine prochaine est situé à 4500 — c’est à la fois le support de retracement de toute la hausse de 4276 à 4643, et le sommet de la troisième vague sur le graphique horaire précédent. Une cassure en dessous de 4500 signifierait une fin à court terme, avec une correction plus importante à venir ; si le niveau est maintenu, la tendance haussière pourrait encore se prolonger.

Orientation de trading : surveiller la résistance à 4620, le sommet de vendredi, et la limite supérieure du canal ascendant en 4 heures. Au début de la semaine prochaine, il serait prudent de positionner des ventes autour de 4620, avec un premier objectif à 4550. En cas d’échec à maintenir ce niveau, la protection se portera sur 4500.