#稳定币发展 Le secteur des stablecoins a récemment été secoué par plusieurs incidents. J'ai analysé les problèmes principaux pour alerter tous les investisseurs.

Commençons par les actions tokenisées d'Ondo (comme xTSLA). En apparence, la slippage est de 0,03 % avec une liquidité limitée à 7000 dollars sur la chaîne, mais en réalité, la slippage peut atteindre 45 %. Où est le problème ? Les market makers hors chaîne ne fournissent de la liquidité que pendant les heures de marché boursier américain, puis s'enfuient après la clôture pour éviter le risque. Cela signifie que, malgré une apparence sophistiquée de trading d'actions sur la chaîne, l'activité est en réalité toujours liée aux horaires du marché traditionnel, et l'illusion de liquidité peut facilement piéger.

Ensuite, la controverse sur la répartition des tokens de Lighter : 50 % pour l'équipe et les investisseurs, seulement 25 % pour de futurs airdrops — comparé à Hyperliquid qui prévoit encore 42 % d'airdrops futurs, cela paraît peu amical. Le problème majeur est que les revenus sont passés de 377 millions en novembre à 66,5 millions, soit une baisse de plus de 82 %, alors que le volume de transactions n'a diminué que de 60 %, ce qui indique que beaucoup d'activités étaient liées à des farms ou à des arbitrages. Une fois ces activités dissipées, la demande réelle de paiement apparaîtra, ce qui mettra la pression sur le token.

Honnêtement, l'écosystème des stablecoins offre encore beaucoup d'opportunités en 2026, mais il y a aussi de nombreux pièges. Mon conseil est : avant de participer à tout actif tokenisé ou nouveau projet, concentrez-vous sur trois indicateurs clés — la véritable profondeur de liquidité sur la chaîne, la capacité du modèle de revenus sous-jacent à soutenir la projet, et si la répartition des tokens offre suffisamment d'espace pour la croissance future. Ne vous laissez pas tromper par des chiffres séduisants en surface, tout peut être vérifié sur la chaîne. Prendre 5 minutes pour vérifier sur la chaîne vaut bien mieux que de regretter après coup. Plus il y a de personnes qui évitent ces pièges, plus nos opportunités d'investissement seront claires.