#美联储降息 La réunion de décembre de la Fed a été publiée, la divergence centrale reste le même vieux problème : inflation vs emploi, lequel est le plus important.

Du point de vue des données, la majorité des responsables soutiennent une poursuite de la baisse des taux, mais les opinions diffèrent sur le moment et l’ampleur. Le taux de chômage de novembre a augmenté à 4,6 %, atteignant un sommet depuis 2021, et l’augmentation de l’IPC a été inférieure aux prévisions, ces deux signaux semblent tous deux soutenir une baisse des taux. Cependant, le procès-verbal de la réunion indique clairement — certains responsables préconisent d’attendre davantage de données avant de prendre une décision, la probabilité de maintenir les taux inchangés lors de la réunion de janvier est en hausse.

L’enjeu ici est que l’incertitude sur les attentes politiques influence directement les flux de capitaux en chaîne. Lorsque les attentes d’assouplissement se renforcent, cela s’accompagne souvent d’un afflux de capitaux vers les actifs risqués ; mais l’existence de divergences signifie que la prime d’incertitude pourrait être réévaluée. Les mouvements récents des portefeuilles de baleines, ainsi que les changements dans les positions de contrats importants, méritent une surveillance continue, surtout avant que la Fed ne clarifie davantage ses signaux.

La leçon pour la stratégie est : ne pas trop interpréter un seul signal, attendre la confirmation des prochaines données, car le pouvoir de fixation des prix du marché pourrait encore fluctuer.