Si l’on regarde uniquement la performance sur le marché secondaire, Walrus semble effectivement un peu inactif — rythme lent, peu de chaleur, peu de discussions. Mais si l’on adopte un autre angle, en considérant le rôle qu’il joue dans l’ensemble du système, on comprend pourquoi ce projet n’a jamais eu pour ambition de générer des gains à court terme dès le départ.

L’essentiel réside dans son positionnement fondamental. Walrus n’est pas avide, il ne cherche pas à tout couvrir — stockage, calcul, indexation — mais se concentre sur la résolution d’un problème très précis : lorsque les données ne sont pas adaptées à être directement inscrites sur la blockchain, pourquoi le contrat intelligent sur la chaîne pourrait-il encore faire confiance à leur authenticité et intégrité ? Cela peut sembler peu "sexy", mais c’est précisément le goulot d’étranglement que les blockchains haute performance doivent franchir pour passer à une utilisation concrète.

Dans le contexte de l’écosystème Sui, cette conception devient particulièrement cohérente. Les avantages de haute concurrence et le modèle d’objet de Sui sont naturellement adaptés pour exécuter des applications complexes, qui elles-mêmes génèrent une grande quantité de données hors chaîne. États historiques, enregistrements de comportements utilisateur, données de contenu, sorties de modèles d’IA — tout cela ne peut pas être empilé sur la chaîne. Walrus prépare cette voie en amont, en mettant en place une couche de données vérifiable pour l’avenir, plutôt que d’attendre que les problèmes apparaissent pour tenter de les résoudre dans la précipitation.

En observant le rythme de développement, on perçoit une autre logique. Le projet suit clairement une approche infrastructurelle : d’abord, permettre aux développeurs de l’adopter de manière stable, puis, à mesure que l’écosystème d’applications devient plus complexe, la dépendance se renforcera naturellement. À ce moment-là, la reconnaissance du marché suivra. Ces projets d’infrastructure ont souvent peu d’impact initial, mais une fois qu’ils deviennent la norme dans l’écosystème, il est difficile de s’en passer.

Ainsi, lorsqu’on évalue ce type de projet aujourd’hui, il vaut mieux ne pas se focaliser uniquement sur les fluctuations à court terme, mais le considérer dans la chaîne de dépendances du système global. La valorisation peut prendre du temps, mais une fois que la dépendance est établie, le potentiel de croissance est généralement important.