#数字资产市场动态 Le grand investisseur Ma Pusi a récemment fait une déclaration rare : à ce stade, il ne regarde pas du tout l’or, sauf si le prix baisse de 20 %, il envisagera alors de construire une position. Cette déclaration a suscité pas mal de remous sur le marché — après tout, l’or vient de réaliser la meilleure hausse annuelle depuis 1979, et les achats des banques centrales se poursuivent, les capitaux de couverture du risque affluent sans cesse.

Sa logique est en fait assez simple : l’or a déjà perdu son attrait principal. La perspective d’un rebond du dollar se forme, et dès qu’une inversion de la croissance économique américaine se produira, la hausse du dollar sera très probable. À ce moment-là, les inconvénients des actifs sans intérêt seront fortement amplifiés, et la "corps d’or" sera difficile à maintenir.

Ce qui est intéressant, c’est que, bien que Ma Pusi soit prudent avec l’or, il a beaucoup d’idées sur d’autres allocations d’actifs. Il mise particulièrement sur le potentiel de croissance durable du marché chinois, notamment dans le domaine des puces haut de gamme et de l’IA à long terme. L’Inde, la Corée du Sud et les entreprises taïwanaises figurent également sur sa liste de surveillance. Vendredi, le prix de l’or est retombé à 4600 dollars, le dollar étant fort, et les risques géopolitiques s’atténuant, de nombreux investisseurs en or ont déjà commencé à douter.

Ironiquement, la taille des avoirs du plus grand ETF or au monde a atteint un nouveau sommet. Derrière cette contradiction, s’agit-il d’un point faible de valeur ou d’un signal de risque ? Peut-être que c’est le test ultime que l’or doit relever.