Contradiction entre la liquidité et le cycle économique : pourquoi le pic de Bitcoin est repoussé à 2026

Signaux de marché innovants

La liquidité mondiale est en hausse, l’or progresse, la masse monétaire M2 s’étend — ce qui indique généralement une période faste pour les actifs risqués. Cependant, Bitcoin va à contre-courant, chutant de 40 % par rapport à ses sommets historiques, et passant même sous la barre des 100 000 dollars. Le prix actuel tourne autour de 95 480 dollars, bien loin des 200 000 dollars anticipés.

Ce contraste brise la logique centrale sur laquelle s’appuyaient les investisseurs en cryptomonnaies pendant des années : liquidité abondante = hausse des actifs risqués.

La théorie du cycle de cinq ans de Raoul Pal

L’analyste macroéconomique Raoul Pal propose une explication inattendue — le marché haussier n’a pas disparu, il a simplement été repoussé.

Traditionnellement, les cryptomonnaies suivent un cycle de réduction de moitié tous les quatre ans, entraînant des transitions cycliques entre marché haussier et baissier. Mais selon l’interprétation de l’analyste Nathan Sloan du point de vue de Pal, le contexte économique actuel a modifié le calendrier des actifs cryptographiques. Lorsque la Réserve fédérale maintient des taux élevés pour lutter contre l’inflation, et que la pression de la dette publique oblige la banque centrale à réduire ses taux, l’afflux de capitaux bon marché qui soutenait la hausse des cryptos est retardé. En conséquence, le cycle cryptographique s’allonge de quatre à cinq ans, le pic attendu ne surviendra pas en 2025, mais en 2026.

Pourquoi la liquidité échoue

Lors du cycle 2020-2021, Bitcoin et la masse monétaire M2 mondiale évoluaient en synchronisation — c’était la « règle d’or » du marché. Lorsque les banques centrales lançaient des politiques d’assouplissement, la liquidité se déversait dans les actifs risqués, y compris les cryptomonnaies.

Mais cette fois, la donne est différente. La dette publique américaine continue de grimper, et le coût des intérêts devient un fardeau lourd à porter. Le gouvernement doit réduire ses taux pour refinancer sa dette, mais Jerome Powell, président de la Fed, maintient une politique de taux élevés pour lutter contre l’inflation. Cela crée une contradiction : la liquidité semble augmenter en apparence, mais en réalité, les fonds bon marché ne sont pas encore entrés sur le marché.

Bitcoin suit le cycle économique, et non simplement la masse monétaire. Lorsque le cycle s’allonge, le calendrier des cryptos se déplace également.

Douleur à court terme vs opportunités à long terme

Si la théorie de Raoul Pal est correcte, il existe un risque à court terme. Après le virage accommodant de la Fed en 2019, Bitcoin a continué de chuter pendant six mois avant de rebondir. Si l’histoire se répète, le prix pourrait encore baisser de 50 % avant de toucher le fond.

Mais une fois la tendance inversée, la puissance du mouvement sera considérable. L’afflux de liquidités dans le marché prend du temps, mais lorsqu’il se produit, la reprise est souvent rapide. La saison des altcoins ne sera pas annulée, elle attend simplement ce point de basculement.

La période de validation à venir

Les prochains mois seront cruciaux. La nouvelle direction de la Fed pourrait ajuster sa politique, et la confirmation d’une baisse des taux sera un déclencheur clé pour la liquidité. Sloan indique que la théorie de Pal devrait être confirmée ou infirmée avant la fin du premier trimestre.

Si la prévision s’avère correcte, la hausse du marché crypto n’a jamais été annulée — elle a simplement été reportée. Les investisseurs doivent choisir : conserver leurs positions durant cette période de retard ou rechercher des gains à court terme ?

Perspectives à long terme

Si l’environnement macroéconomique évolue selon le scénario du cycle haussier retardé, Bitcoin pourrait atteindre ou dépasser 200 000 dollars en 2026. Les prévisions à plus long terme pour 2030 oscillent entre 380 000 et 900 000 dollars, en fonction de l’adoption et de l’afflux de capitaux institutionnels.

Une récession mondiale, un renforcement de la réglementation, un effondrement de la liquidité ou une cassure durable des niveaux de support clés constituent des risques. Mais à long terme, la caractéristique d’offre fixe de Bitcoin en fait un outil puissant contre l’inflation lors des périodes de dévaluation monétaire.

Le vrai défi est : le marché pourra-t-il attendre cette fête reportée ?