L'expansion du marché des obligations liées aux actifs numériques prend forme dans la feuille de route du marché obligataire de Hong Kong 2026

Les autorités réglementaires de Hong Kong orientent le secteur financier vers une infrastructure de marchés de capitaux modernisée, centrée sur les instruments de dette tokenisés et les mécanismes de règlement basés sur la blockchain. La Hong Kong Monetary Authority (HKMA) et la Securities and Futures Commission (SFC) ont conjointement élaboré un cadre stratégique visant à une expansion significative de l’émission d’obligations liées aux actifs numériques d’ici 2026, selon plusieurs acteurs du marché et observateurs de l’industrie.

L’appétit des investisseurs stimule l’innovation institutionnelle

Les investisseurs institutionnels mondiaux recherchent de plus en plus des alternatives aux titres traditionnels libellés en dollars, créant une dynamique pour les instruments financiers basés sur la blockchain qui promettent une efficacité opérationnelle accrue et des transactions transfrontalières transparentes. Ce changement de préférences des investisseurs a accéléré les efforts de Hong Kong pour s’établir comme un hub de premier plan pour la finance numérique et l’infrastructure des marchés de capitaux tokenisés.

Le cadre réglementaire introduit par la HKMA et la SFC est conçu pour faciliter l’intégration de la technologie de registre distribué dans les marchés de revenus fixes tout en maintenant des normes de supervision strictes. Les premiers indicateurs suggèrent un fort intérêt institutionnel pour les produits obligataires combinant des structures de dette conventionnelles avec des capacités de règlement en chaîne.

Avancement de l’infrastructure blockchain et du règlement

Hong Kong a déjà montré une ouverture réglementaire en soutenant des programmes pilotes impliquant des obligations vertes émises par le gouvernement sur des réseaux de registre distribué. Les acteurs du marché anticipent désormais une adoption accélérée de l’émission d’obligations tokenisées liée à des rails de règlement numérique, où des stablecoins réglementés et des dépôts tokenisés permettent des mécanismes de livraison contre paiement efficaces.

La feuille de route met l’accent sur la réduction des délais de règlement, la minimisation des frictions opérationnelles et l’expansion de l’accès à la liquidité pour les acteurs institutionnels du marché. Parmi les initiatives fondamentales figurent l’introduction de services de repo transfrontaliers et de systèmes automatisés de gestion des garanties qui relient les écosystèmes traditionnels de revenus fixes à une infrastructure basée sur la blockchain.

Mondialisation du renminbi et diversification monétaire

L’émission libellée en yuan devrait connaître une expansion significative alors que Hong Kong renforce son rôle de centre international du renminbi. Le cadre réglementaire encourage les émetteurs à explorer des instruments de dette multidevises tout en élargissant l’accès via des initiatives d’expansion de Bond Connect. Cette évolution soutient le développement potentiel de produits obligataires liés au yuan, réglés numériquement, et d’instruments de dette en renminbi habilités par la blockchain.

Les principaux émetteurs institutionnels et entités liées au gouvernement devraient mener l’adoption, tandis que les institutions financières évaluent des structures proches de la crypto qui s’alignent sur les normes réglementaires émergentes. Le nouveau cadre d’informations sur le marché obligataire offre aux émetteurs une clarté concernant l’intégration de la technologie blockchain dans les offres de dette conventionnelles.

Clarté réglementaire et transparence fiscale

Parallèlement aux initiatives d’expansion du marché obligataire, les autorités de Hong Kong avancent dans la consultation sur le Crypto-Asset Reporting Framework (CARF) afin d’améliorer la transparence fiscale dans le secteur des actifs numériques. Ce développement réglementaire complémentaire crée un environnement global pour la participation institutionnelle à la finance tokenisée.

Les initiatives combinées positionnent Hong Kong pour attirer les flux de capitaux mondiaux recherchant des mécanismes modernes, transparents et efficaces pour l’émission et le règlement des obligations dans un cadre réglementaire clairement défini.