MSTR Risque potentiel de radiation : ce que 2026 réserve pour le pari Bitcoin de Saylor

Le marché des cryptomonnaies se prépare à un moment crucial. Avec MSCI qui doit annoncer sa décision le 15 janvier concernant les entreprises de trésorerie d’actifs numériques comme Strategy, l’action de Michael Saylor, MSTR, se trouve à un carrefour critique. Les enjeux sont élevés — JPMorgan estime des sorties potentielles de 2,8 milliards de dollars si l’entreprise est retirée des indices mondiaux de MSCI, une décision que les traders crypto anticipent de plus en plus.

Les données de Polymarket reflètent cette incertitude de manière flagrante : il y a 77 % de chances que Strategy soit radiée de l’indice MSCI d’ici le 31 mars. Le marché a déjà intégré la douleur — MSTR a chuté de 50 % par rapport à son sommet de 2025 au-dessus de 400 $, avec une dynamique qui s’est fortement détériorée dans la seconde moitié de l’année alors que le bitcoin est tombé en dessous de 100 000 $.

La stratégie de dividende sous surveillance

Dans ce contexte, l’économiste et sceptique du Bitcoin Peter Schiff a exprimé de nouvelles inquiétudes concernant les manœuvres financières de l’entreprise. Strategy a récemment dévoilé un dividende mensuel de 11 % pour ses actions privilégiées, STRC — une décision que Schiff qualifie de signe de désespoir. Selon lui, l’entreprise a eu du mal à maintenir même son engagement initial de dividende de 10 %, rendant le saut à 11 % suspect et pouvant masquer une faiblesse sous-jacente.

La critique plus large de Schiff est directe : il considère que l’action privilégiée est structurellement faible, et il pense que le pivot stratégique de MSTR vers l’accumulation de Bitcoin — plutôt que de se concentrer sur les fondamentaux traditionnels de l’entreprise — a considérablement érodé la valeur pour les actionnaires. Son analyse va plus loin, suggérant que si Strategy était classée parmi les entreprises du S&P 500, elle serait la sixième pire performeuse.

Perspectives 2026 : plus de turbulences en vue

En regardant vers l’avenir, Schiff prévoit une performance encore plus sombre pour MSTR en 2026. Son raisonnement se concentre sur la volatilité du Bitcoin : il anticipe des baisses de prix plus importantes qu’en 2025, ce qui comprimerait les valorisations des entreprises détenant d’importantes réserves de BTC dans leur bilan. L’effet domino sur les actions MSTR pourrait être sévère.

La convergence de trois facteurs — la décision imminente de MSCI, la pression continue sur le prix du Bitcoin, et les questions sur la structure du capital de Strategy — crée un environnement précaire. Que l’annonce du 15 janvier entraîne ou non un retrait de l’indice, la direction même du Bitcoin pourrait finalement déterminer si les actionnaires de Saylor peuvent récupérer leurs pertes de l’année dernière ou s’ils devront faire face à une douleur plus profonde dans l’année à venir.