Le marché baissier du Bitcoin est-il vraiment là ? Un indicateur crucial n'a toujours pas donné le signal

Le recul semble sévère, mais le contexte ne correspond pas

Le marché des cryptomonnaies a connu une pression à la baisse importante ces dernières semaines. Les observateurs du marché ont pointé la correction brutale comme preuve que le marché baissier est déjà là. La capitalisation totale du marché crypto est passée d’environ 3,94 trillions de dollars début octobre à environ 3,20 trillions actuellement — une baisse substantielle qui alimente naturellement le sentiment baissier.

Cependant, en examinant de plus près le paysage technique, le récit devient moins évident. Plusieurs signaux d’alerte apparaissent sur les graphiques, mais l’indicateur de cycle de sommet le plus fiable — celui qui a marqué avec précision les trois derniers sommets du Bitcoin — reste inactif. Ce décalage soulève une question importante : le cycle a-t-il vraiment atteint son sommet, ou assistons-nous à une correction dans une tendance haussière en cours ?

Plusieurs signaux baissiers sont présents, mais incomplets

L’action des prix fournit la première observation. Bitcoin a cassé en dessous de sa moyenne mobile sur 50 semaines, un niveau technique que les traders surveillent pour détecter un changement de tendance à moyen terme. Les comparaisons de graphiques avec les cycles précédents (2015-2018 et 2018-2021) suggèrent une formation de sommet potentielle fin octobre, renforçant la thèse baissière.

Les métriques on-chain montrent également une activité typique des phases de distribution. L’indicateur Coin Days Destroyed (CDD) révèle que les détenteurs à long terme déplacent leurs Bitcoin, ce qui signale traditionnellement une pression vendeuse potentielle. De plus, les sorties de fonds des ETF Bitcoin ces derniers mois ont renforcé le récit baissier.

Données actuelles du marché :

• Prix BTC : 95 420 $
• Variation 24H : -2,29 %
• Capitalisation : 1 906,23 milliards $

Mais voici où le tableau devient intéressant : les flux entrants totaux dans les ETF Bitcoin restent supérieurs à $60 milliard cette année, avec plusieurs grands fonds institutionnels continuant à accumuler. Ce signal mitigé crée une tension entre une faiblesse à court terme et une position à long terme.

L’indicateur Pi Cycle Top : pourquoi il reste important

Chaque cycle de marché du Bitcoin a suivi un schéma cohérent — et celui-ci ne devrait pas faire exception. L’indicateur Pi Cycle Top, qui utilise deux croisements de moyennes mobiles, a réussi à identifier avec précision les trois derniers sommets majeurs du Bitcoin. Il s’est déclenché près des sommets en 2013, 2017 et 2021.

Voici le point crucial : l’indicateur n’a pas encore donné de signal.

Les deux moyennes mobiles restent largement séparées, ce qui suggère que le modèle n’a pas encore identifié de sommet de cycle. Si un vrai sommet de marché s’était produit, ce modèle historiquement fiable aurait déjà dû s’activer. Son silence est assourdissant.

Pourquoi le récit du marché baissier crypto pourrait être prématuré

Les données historiques révèlent un schéma ininterrompu : les marchés baissiers dans l’histoire du Bitcoin ont toujours commencé après un sommet de cycle confirmé — jamais avant. Jamais un marché baissier n’a débuté avant le pic.

De plus, la nature de cette correction diffère des sommets passés. Les baisses de prix ont été progressives plutôt que violentes. Les détenteurs à long terme vendent dans la faiblesse cette cycle, alors qu’ils vendaient généralement lors des sommets en force auparavant. Le CDD augmente, mais pas de façon spectaculaire. Les flux ETF montrent que les institutions restent divisées plutôt qu’en mode panique.

Ce que cela signifie pour le cycle actuel

L’environnement du marché crypto a évolué depuis les cycles précédents. Les ETF Bitcoin contrôlent désormais des milliards d’actifs et créent des dynamiques de flux quotidiennes qui introduisent de nouvelles mécaniques de marché. Cependant, ces mêmes fonds continuent d’ajouter des positions, ce qui suggère que la conviction institutionnelle demeure.

L’absence de signal Pi Cycle Top est particulièrement notable. Tout au long de l’histoire du Bitcoin, cet indicateur n’a jamais manqué un sommet de cycle réel. Si les traders ont raison que le marché baissier a commencé, ce serait la première fois que le modèle ne se déclenche pas — une rupture sans précédent dans le schéma.

En résumé : le marché pourrait continuer à montrer une faiblesse à court terme, mais les preuves techniques et on-chain d’un cycle terminé restent inconcluantes. Jusqu’à ce que l’indicateur Pi Cycle clignote et que les caractéristiques traditionnelles de sommet — ventes explosives, flux ETF extrêmes, prise de profits brutale — apparaissent, l’hypothèse d’un cycle haussier terminé reste non prouvée.