La stratégie financière la plus dangereuse au monde en ce moment est "attendre et voir" sur Bitcoin.

Sur les marchés traditionnels, attendre permet d’obtenir des informations. Sur les marchés à offre fixe, attendre détruit l’optionnalité.

C’est un jeu mondial de chaises musicales avec 25 à 30 trillions de dollars de capitaux contrôlés par l’État et réaffectables, pour seulement 21 millions de chaises.

Les chiffres rendent le retard impossible à justifier.

La mathématique de l’inévitabilité
L’« option réelle » d’acheter du Bitcoin expire car la réserve souveraine accessible est structurellement sous-évaluée.

Les pools de capitaux au niveau des États (ordre de grandeur) :
Réserves de change souveraines : ~$13T
Sovereign wealth funds : ~$15T
Or des banques centrales : ~$4T
Pool souverain brut : ~$32T
Réaffectable de manière conservatrice : ~$20–25T

Si seulement 1 % se réaffecte au Bitcoin, cela représente 200 à 300 milliards de dollars d’entrées nettes. Avec un multiplicateur de liquidité standard où $1 un flux entrant persistant génère ~$3–5 de capitalisation boursière, ce n’est pas une augmentation marginale. C’est un changement de régime.

Une réaffectation souveraine de 5 % soutient mathématiquement un Bitcoin à 250K–400K+ $. Ce n’est pas un « sommet » : c’est simplement la réévaluation nécessaire pour accueillir la première vague de réfugiés institutionnels.

Le Bitcoin n’absorbe pas le capital en douceur. Il le revalorise.

Le piège souverain : utilité vs possession
Ne pas confondre « utilité » et « souveraineté ».

Nous voyons déjà le signal dans le bruit de détail : des grands-mères de 75 ans à Caracas payant leurs frais d’association en USDT pour échapper à l’hyperinflation. C’est de l’utilité. Cela les sauve de l’effondrement de la monnaie locale.

Mais utile ≠ souverain.

Ce USDT est un IOU numérique contrôlé par une entreprise privée et finalement responsable devant le Trésor américain. Il peut être gelé d’un simple clic.

Pour une grand-mère, les stablecoins sont une bouée de sauvetage.
Pour un État-nation, ce sont une laisse.

Une nation souveraine ne peut pas stocker ses réserves stratégiques dans une base de données contrôlée par une puissance rivale. Elle nécessite un actif sans émetteur, sans interrupteur de coupure, et sans risque de contrepartie.

La géopolitique à somme nulle
C’est un dilemme du prisonnier avec des résultats irréversibles.

• Les États-Unis : plus de 38 trillions de dollars de dette fédérale. Si les rivaux anticipent l’accumulation, la dominance monétaire s’érode.
• États pétroliers : vendre une énergie finie contre une monnaie fiat infinie est un commerce à somme négative. Recycler le surplus en BTC fini verrouille la valeur énergétique.
• Les retardataires : chaque BTC acquis par un rival supprime définitivement votre ensemble d’options futures.

Dans un jeu à offre fixe, attendre n’est pas neutre. C’est un transfert d’avantage.

L’équilibre de Nash est simple : défaillir tôt.

Le son de l’exécution
Alors pourquoi ce silence ?

Parce qu’annoncer un ordre d’achat de plus d’1 milliard de dollars précède votre propre exécution.

Les acteurs sérieux ne donnent pas de signaux. Ils accumulent.

Le silence n’est pas de l’indifférence. Le silence est une exécution.

Nous sommes dans la phase d’accumulation silencieuse — des positions construites discrètement pendant que la liquidité existe encore.

La cascade
Finalement, une souveraineté de niveau intermédiaire divulgue une allocation d’environ 5 %.

Cette divulgation déclenche une cascade d’annonces : une ruée bancaire sur environ 2 millions de pièces sur les échanges : l’offre réellement liquide restante.

Cette fenêtre ne se ferme pas progressivement. Elle se referme brutalement alors que d’autres sont encore « en train de faire des recherches ».

L’état final
Il ne s’agit pas de « gagner » avec Bitcoin.

Il s’agit de faire de Bitcoin le dénominateur de référence contre lequel des dizaines de trillions d’actifs d’État seront mesurés.

Les chiffres sont binaires. L’offre est fixe. Le jeu est déjà joué.

La seule variable restante est le timing.

Se positionner avant la cascade, ou après.

Cadre de la théorie des jeux