Les changements climatiques au Brésil exercent une pression sur les marchés mondiaux du café

Tension climatique et force du dollar entraînent des baisses sur les contrats à terme du café

Les marchés du café ont connu des mouvements significatifs après les prévisions de précipitations au Brésil. Les contrats à terme sur le café arabica échéance mars (KCH26) ont enregistré une baisse de 3,41 %, tandis que la variété robusta de la même période sur ICE (RMH26) a reculé de 1,02 %. Le contexte climatique s’avère déterminant : les pluies anticipées dans le centre du Brésil pour la semaine prochaine ont apaisé les préoccupations antérieures concernant de longues périodes de sécheresse dans la région. Parallèlement, le renforcement du dollar américain à des niveaux non vus depuis quatre semaines a exercé une pression supplémentaire sur les prix des matières premières, y compris cette commodité stratégique.

Dynamique de l’offre mondiale : le Vietnam intensifie la concurrence

Le Vietnam, en tant que principal producteur mondial de robusta, a intensifié la pression haussière sur l’offre. Selon le Bureau national des statistiques du Vietnam, les exportations de café pour 2025 ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel, atteignant 1,58 million de tonnes métriques. Les projections de production pour 2025/26 indiquent une hausse annuelle de 6 %, atteignant 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs), marquant un maximum quadriennal. L’Association du café et du cacao du Vietnam (Vicofa) prévoit qu’avec des conditions climatiques favorables soutenues, la récolte pourrait être jusqu’à 10 % supérieure au cycle précédent.

Situation au Brésil : entre pénurie d’eau et reprise climatique

Il y a à peine une semaine, le Brésil faisait face à de graves défis climatiques. Minas Gerais, la principale région productrice d’arabica brésilien, n’a reçu que 47,9 mm de pluie durant la semaine se terminant le 2 janvier, représentant seulement 67 % de la moyenne historique. Cette condition de sécheresse relative avait poussé les prix de l’arabica à des niveaux maximaux en quatre semaines. Cependant, la perspective de précipitations au Brésil dans les prochains jours a modifié les attentes du marché.

Projections de production : augmentation au Brésil et au Vietnam

L’agence brésilienne de prévision des récoltes Conab a mis à jour son estimation pour la récolte de 2025 à +2,4 %, prévoyant 56,54 millions de sacs contre la précédente de 55,20 millions. Toutefois, le Service d’agriculture extérieure (FAS) du USDA maintient une perspective plus conservatrice, prévoyant pour 2025/26 une baisse de 3,1 % au Brésil jusqu’à 63 millions de sacs. En revanche, les projections pour le Vietnam indiquent une croissance de 6,2 % jusqu’à un maximum quadriennal de 30,8 millions de sacs.

Niveaux de stocks et leur impact sur la formation des prix

Les stocks surveillés par ICE donnent des signaux contradictoires. Les stocks d’arabica ont atteint un minimum de 1,75 année avec 398 645 sacs le 20 novembre, se reconstituant ensuite jusqu’à 461 829 sacs le mercredi (maximum de 2,5 mois). Les stocks de robusta suivent une trajectoire similaire : baisse à des niveaux annuels en décembre suivie d’une reprise jusqu’à des maximums de cinq semaines. Ces niveaux modérés offrent un certain support aux prix face à l’augmentation de l’offre mondiale.

Impact des droits de douane sur la demande américaine

Les acheteurs américains ont considérablement réduit leurs acquisitions de café brésilien. Pendant la période avec droits de douane en vigueur (août à octobre), les importations ont chuté de 52 % en glissement annuel, totalisant 983 970 sacs. Bien que les droits de douane aient été ensuite réduits, les stocks de café aux États-Unis restent limités, ce qui limite la capacité d’absorber la nouvelle offre.

Perspective mondiale : production record face à une contraction accrue de l’arabica

L’Organisation internationale du café (ICO) a rapporté que les exportations mondiales pour l’année cafetière en cours (octobre-septembre) ont diminué de 0,3 % en glissement annuel, atteignant 138,658 millions de sacs. Les projections du FAS pour 2025/26 anticipent une production mondiale record de 178,848 millions de sacs, en croissance de 2 % par an. Cette expansion mondiale contraste avec la contraction prévue de l’arabica de 4,7 %, atteignant 95,515 millions de sacs, partiellement compensée par la hausse du robusta de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs.

Les stocks finaux pour 2025/26 devraient diminuer de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs contre 21,307 millions en 2024/25, suggérant que le marché mondial sera soumis à des pressions d’offre plus modérées dans les prochains cycles.