Sept actions liées à l'IA qui gagnent du terrain en 2026 : lesquelles ont de véritables fondamentaux (Et lesquelles ne sont que du battage médiatique)

L’évolution du récit autour de l’IA a été spectaculaire. Ce qui semblait autrefois de la science-fiction lointaine façonne désormais les résultats et la valorisation des entreprises. Pourtant, face à la multitude d’opportunités d’investissement estampillées IA, il est crucial de distinguer les modèles réellement générateurs de revenus des ventures spéculatives pour élaborer une stratégie de portefeuille.

Les géants de l’infrastructure : où la demande réelle rencontre l’échelle

L’épine dorsale énergétique

Aucun écosystème d’IA ne fonctionne sans une infrastructure électrique fiable. Talen Energy illustre cette réalité. Le producteur d’électricité indépendant a signé en juin 2025 un accord historique avec Amazon Web Services, s’engageant à fournir 1 920 mégawatts de capacité nucléaire sans carbone jusqu’en 2042. Par la suite, Talen a augmenté sa capacité de production de 50 % grâce à des acquisitions de gaz naturel. La direction prévoit une croissance de 40 % du flux de trésorerie disponible par action d’ici 2026 et une expansion de 50 % d’ici 2029 — tout en étant valorisé à seulement 23 fois le bénéfice attendu, ce qui suggère un potentiel de hausse significatif pour les investisseurs axés sur les besoins structurels en énergie de l’IA.

Constellation Energy offre une opportunité parallèle. En tant que plus grand opérateur nucléaire d’Amérique, la société a sécurisé en 2025 deux partenariats de deux décennies dans le domaine de l’énergie propre avec Microsoft et Meta. La transaction d’acquisition en cours de Calpine (une valeur de $27 milliard) positionnerait Constellation comme le principal fournisseur d’énergie propre en Amérique du Nord. Avec une croissance des bénéfices ajustés prévue à 26 % pour 2026 et des augmentations de dividendes de 10 % en 2025 (après une hausse de 25 % l’année précédente), cela représente une opportunité d’infrastructure attrayante à 29,6 fois le bénéfice attendu — environ 20 % en dessous des sommets récents.

Stockage et infrastructure physique

Le mouvement et le stockage de données forment le système circulatoire des déploiements modernes d’IA. Pure Storage a conçu des plateformes de stockage haute performance, entièrement flash, spécifiquement adaptées à un débit massif de données avec une consommation d’énergie minimale. Gartner le classe comme leader dans le stockage en blocs et en objets. Meta Platforms a désigné Pure Storage comme partenaire clé de l’infrastructure, validant sa pertinence. Avec ses systèmes FlashBlade de premier ordre et une croissance annuelle des bénéfices de 30 % prévue jusqu’en 2027, le récent recul — motivé par des préoccupations de marges — offre une opportunité d’entrée intéressante. Les cibles moyennes des analystes suggèrent un potentiel de hausse de 45 %.

MasTec construit le substrat physique requis par l’IA : infrastructure de transmission à haute tension, connexions aux énergies renouvelables, réseaux de fibre optique et ingénierie civile pour centres de données. Le chiffre d’affaires du T3 2025 a augmenté de 22 % en glissement annuel pour atteindre 4,0 milliards de dollars, un record trimestriel. Le carnet de commandes a bondi de 21 % pour atteindre 16,8 milliards de dollars. Malgré une appréciation annuelle de 95 %, la valorisation s’établit à 28 fois le bénéfice attendu, avec une croissance des bénéfices de 22 % prévue pour 2026.

Calcul et applications : les plateformes de niveau 1

Domination de l’offre GPU

Nvidia reste la pierre angulaire de la couche infrastructurelle de l’IA. Le fabricant de puces fournit les unités de traitement graphique qui alimentent pratiquement chaque déploiement majeur d’IA dans le monde — des fournisseurs de cloud hyperscale aux institutions de recherche. Au T3 2025, Nvidia a affiché $57 milliard de revenus (, avec une croissance de 62 % en glissement annuel ) et une expansion du bénéfice net de 65 %. La société a atteint le statut de la société la plus précieuse au monde, dépassant $4 trillion de capitalisation boursière. Le PDG Jensen Huang a qualifié la demande pour les puces de génération Blackwell de “hors normes”, avec la signature de contrats de plusieurs milliards de dollars pour la construction de centres de données IA.

La valorisation s’établit à 45 fois le bénéfice attendu — élevée mais justifiable compte tenu de la dynamique de croissance des bénéfices. La position de Nvidia comme socle de l’infrastructure IA confère une stabilité structurelle souvent remise en question lors des bulles technologiques. Pour ceux recherchant une exposition à l’infrastructure fondamentale, Nvidia reste parmi les actions positionnées sur l’IA en décembre 2025.

Les leaders de la couche applicative

Amazon Web Services (AWS) incarne la chaîne de valeur complète de l’IA : optimisation des stocks en e-commerce et prévision de la demande, domination des plateformes publicitaires via des outils génératifs d’annonces IA, et infrastructure cloud fondamentale alimentant le développement mondial de l’IA. Au deuxième trimestre 2025, Amazon a engagé un milliard de dollars supplémentaire dans l’expansion de l’IA. Les analystes prévoient une croissance annuelle des bénéfices de 18 %. La position de l’entreprise à tous les niveaux de la pile technologique IA — des puces aux applications — la distingue parmi les méga-caps.

Meta Platforms occupe une convergence unique entre une échelle génératrice de cash et une véritable innovation en IA. La plateforme compte 3,5 milliards d’utilisateurs à travers Facebook, Instagram, WhatsApp et Messenger. Les revenus publicitaires trimestriels continuent de croître, approchant $35 milliard, renforcés par le ciblage et l’optimisation pilotés par l’IA. Au-delà de la distribution sociale, Meta a investi massivement dans ses grands modèles de langage intégrés dans des produits destinés aux consommateurs, notamment l’assistant Meta AI. Se négociant à seulement 24 fois le bénéfice attendu — le multiple le plus faible parmi les sept géants technologiques — Meta offre une exposition à l’IA avec une discipline de valorisation et un potentiel de dividendes soutenus par le flux de trésorerie disponible.

Séparer conviction et spéculation

L’écart entre les entreprises générant des bénéfices actuels et celles négociant sur des percées futures hypothétiques devient de plus en plus significatif. Les véritables acteurs de l’IA présentent :

• Des flux de revenus récurrents liés à une demande actuelle mesurable
• Une rentabilité ou des voies claires pour y parvenir, pas une consommation de cash perpétuelle
• Une adoption significative des produits au-delà des cercles d’early adopters
• Des valorisations durables basées sur des fondamentaux financiers plutôt que sur la seule dynamique narrative

À l’inverse, les positions spéculatives affichent généralement une dépréciation excessive de cash, une dépendance au capital-risque, des bases clients peu rémunératrices, et des ratios P/S supérieurs à 20 malgré l’absence de visibilité sur les revenus. À mesure que les environnements de taux d’intérêt se normalisent et que la discipline dans l’allocation du capital revient, ces entités en phase de venture seront sous pression.

Les sept entreprises décrites ci-dessus — couvrant l’infrastructure énergétique $50 Talen, Constellation(, la gestion de données )Pure Storage(, la construction physique )MasTec(, la fourniture de semi-conducteurs )Nvidia(, et les plateformes applicatives )Amazon, Meta( — représentent des entreprises qui captent déjà une valeur économique significative dans le cycle de déploiement de l’IA. Chacune affiche des bénéfices réels, une expansion des marges, et des signaux de demande validés par des contrats signés ou des résultats financiers publics.

La posture d’investissement la plus productive consiste à éviter de courir après la “prochaine histoire non découverte” et à se concentrer sur des opérateurs éprouvés qui génèrent des retours financiers mesurables dès aujourd’hui. Cette approche systématique — axée sur les fondamentaux plutôt que sur la dynamique — surperforme généralement les stratégies de timing spéculatives sur plusieurs années.

L’impact transformateur de l’IA sur la structure économique mondiale semble durable. La question clé n’est pas de savoir si le secteur mérite l’attention, mais plutôt quels acteurs sauront maintenir leurs avantages compétitifs et récompenseront la patience du capital.