La stratégie cryptographique à forte conviction d'ARK Invest rencontre des difficultés au T4

Source : Coindoo Titre original : La stratégie crypto à forte conviction d’ARK Invest trébuche au T4 Lien original : Une chute tardive dans les marchés crypto a révélé à quel point les produits ARK Invest de Cathie Wood restent étroitement liés au sentiment du marché des actifs numériques.

Au quatrième trimestre 2025, plusieurs des fonds négociés en bourse phares de la société ont rencontré des difficultés alors que les prix des cryptomonnaies se sont adoucis et que l’activité de trading a diminué, pesant sur la performance globale.

Principaux enseignements :

• Les principaux ETF d’ARK ont sous-performé au T4 car les actions liées aux cryptos ont tiré les rendements vers le bas.
• Une grande plateforme d’échange centralisée a été le principal facteur de dégradation dans plusieurs fonds ARK.
• Les détentions liées aux cryptomonnaies restent une part significative des portefeuilles ARK.
• Le trimestre a mis en évidence la sensibilité des actions crypto aux ralentissements de volume.

Selon le rapport trimestriel d’ARK, la faiblesse des actions liées aux crypto-actifs a été la principale source de pression, menée par une grande plateforme d’échange centralisée. La plateforme a lourdement pesé sur des fonds tels que l’ETF ARK Next Generation Internet, l’ETF ARK Blockchain & Fintech Innovation, et l’ARK Innovation ETF.

Les actions de la plateforme ont chuté plus fortement que le marché crypto plus large au cours du trimestre. Bien que Bitcoin et Ethereum aient également diminué, la plateforme a sous-performé alors que les volumes de trading spot sur les échanges centralisés ont chuté de neuf pour cent trimestre après trimestre suite à l’événement de liquidation d’octobre. Cette divergence a souligné comment les actions des plateformes peuvent amplifier les baisses lorsque l’activité du marché se contracte.

ARK a noté que cette vente a eu lieu malgré le fait que la plateforme ait présenté des plans à long terme ambitieux, incluant des actions en chaîne, des marchés de prédiction, des outils de conseil basés sur l’intelligence artificielle et un déploiement plus large de son écosystème de couche deux. À court terme, cependant, ces initiatives n’ont pas suffi à compenser la faiblesse des conditions de marché.

Au-delà de la crypto, les actions de croissance ajoutent à la pression

L’exposition à la crypto n’était pas le seul vent contraire. La plateforme de jeux Roblox est devenue le deuxième plus grand facteur de dégradation dans plusieurs fonds ARK. Son action a reculé après que la société a averti que ses marges d’exploitation se réduiraient en 2026 en raison de dépenses accrues en infrastructure et sécurité, malgré une forte croissance des revenus. Une pression supplémentaire est venue d’une action réglementaire en Russie, qui a affecté une partie de sa base d’utilisateurs.

Même ainsi, les portefeuilles d’ARK restent fortement orientés vers les actifs numériques et les entreprises adjacentes. L’exposition liée à la crypto représente désormais environ 13,7 % de l’ARKW, 14,6 % de l’ARKF et environ 7,4 % de l’ARKK. En dehors de la grande plateforme d’échange, les détentions incluent des sociétés telles que Robinhood, Block et Circle, ainsi qu’une exposition directe à Bitcoin via l’ETF Bitcoin ARK 21Shares.

Le contraste entre la grande plateforme d’échange et les actifs crypto sous-jacents était particulièrement marqué. D’octobre au début de l’année, les actions de la plateforme ont chuté d’environ un tiers, contre des baisses plus faibles — mais toujours notables — de Bitcoin et d’Ether. L’écart a mis en évidence la sensibilité accrue aux bénéfices que comportent les actions axées sur la crypto.

En regardant vers l’avenir, le sentiment autour des grandes plateformes d’échange centralisées a commencé à évoluer. Bank of America a récemment amélioré la note de ces actions, citant leur rôle croissant dans le déplacement de l’activité financière en chaîne et leur évolution au-delà d’un simple commerce. Goldman Sachs a repris cette idée, arguant que le recul a laissé les actions liées à la crypto sous-évaluées en prévision de 2026.

Pour ARK, le trimestre a été un rappel de la volatilité inhérente à sa stratégie. Lorsque les marchés crypto se refroidissent, l’impact sur ses fonds axés sur l’innovation peut être rapide. La réussite ou l’échec de ce risque dépendra de la reprise de l’activité des actifs numériques — et de la capacité des entreprises natives de la crypto à transformer leur ambition à long terme en une performance plus durable.