$RIVER reproduit une structure de marché familière que nous avons déjà observée. L'arbitrage spot-futures devient de plus en plus marqué — Bitget se négocie actuellement avec une prime de 2 % par rapport aux contrats à terme perpétuels de Binance, et cet écart continue de s'élargir à mesure que le prix évolue dans un nouveau territoire. Ce qui attire l'attention, c'est la lecture de l'intérêt ouvert : il chute brusquement. C'est le genre de divergence qu'il faut surveiller — lorsque les spreads de prime s'élargissent tandis que l'IO se contracte, cela indique souvent un changement de positionnement et une volatilité potentielle à l'horizon.