Cette semaine, les marchés boursiers mondiaux ont clairement adopté un mode de préférence au risque, les petites capitalisations (Russell 2000) ayant enregistré une hausse proche de 5 %, tandis que les grandes capitalisations et les actions technologiques ont également progressé. Mais la réaction du marché des cryptomonnaies est un peu intéressante — le Bitcoin et l'Ethereum ont en fait reculé, avec des baisses d'environ 0,6 % à 0,7 %.

Cela semble contradictoire, mais en y regardant de plus près, on comprend : l’environnement macroéconomique est en réalité favorable, et la faiblesse des performances des cryptomonnaies n’est pas due à une détérioration des perspectives économiques. La clé réside dans la direction spécifique des flux de capitaux — ce retour à la préférence au risque voit davantage d’argent affluer vers les petites capitalisations du marché traditionnel, plutôt que vers les actifs cryptographiques. Il pourrait encore y avoir des fluctuations à court terme, il faut continuer à surveiller l’évolution des flux de capitaux.