Il y a une grande nouvelle qui fait exploser le monde de la finance. Le célèbre gestionnaire de fonds spéculatifs Bill Ackman a récemment déclaré que la Réserve fédérale pourrait changer de discours — l’objectif d’inflation de 2%, maintenu pendant plus de dix ans, pourrait être relevé à 2,5% ou même 3%. Il a également sans pitié affirmé que ceux qui rêvent encore d’un retour de l’inflation à 2% sont tout simplement en train de rêver. Dès cette déclaration, les traders du monde entier ont commencé à réévaluer leurs positions, et des grandes banques d’investissement comme JPMorgan et Goldman Sachs ont commencé à ajuster leurs prévisions de baisse des taux. La direction de la politique monétaire est effectivement en train de changer.

Pourquoi cet objectif de 2% ne peut-il pas être maintenu ? Cela peut sembler simple, mais la logique derrière est en réalité très solide.

Commençons par le marché du travail. Ces deux dernières années, il a été vraiment difficile de recruter, surtout dans le secteur des services, où une vacance peut attendre longtemps avant de trouver la bonne personne. Les salaires montent en flèche, cette pression est devenue un moteur fondamental de l’inflation, et il est très difficile de l’améliorer à court terme. Ensuite, il y a les coûts du logement et du transport — ces deux éléments contribuent ensemble à près de 1 point de pourcentage de pression inflationniste. Les prix de l’immobilier ne vont pas baisser simplement parce que la banque centrale dit un mot, et les coûts de transport ont leur propre rythme, avec un effet de retard sur les données, ce qui rend cette influence encore plus durable. De plus, avec le retour de la mondialisation, la restructuration des chaînes d’approvisionnement et les incertitudes géopolitiques, l’environnement inflationniste est devenu beaucoup plus complexe qu’il y a dix ans.

Que signifie ce changement pour le marché ? En résumé, si la Fed fait vraiment une concession et accepte un niveau d’inflation plus élevé, alors les jugements d’investissement basés sur l’objectif de 2% devront être réévalués. Le rendement réel des actifs en dollars, la logique de valorisation des actions, la tarification des matières premières — toute une série de dominos pourrait être mise en mouvement. Pour le marché des cryptomonnaies, ce changement macroéconomique mérite également toute notre attention.