Les données CPI de décembre aux États-Unis ont montré une hausse mensuelle de 0,3 %, tandis que le CPI de base, hors énergie et alimentation, n'a augmenté que de 0,2 %, illustrant une divergence. Après la publication des données, le Bitcoin n'a pas connu de fluctuations importantes, restant stable autour de 92 000 dollars, les acteurs du marché faisant preuve d'une grande calme.

Ces données modérées sur l'inflation de base renforcent l'attente d'une pause temporaire de la Réserve fédérale. Selon la tarification du marché reflétée par les contrats à terme sur taux d'intérêt CME, la probabilité de maintien du taux d'intérêt en janvier est proche de 80 %.

D'un point de vue quantitatif, que signifie cela ? La stabilité après exclusion de l'énergie et de l'alimentation réduit en réalité la probabilité d'apparition du risque de "niveau élevé à long terme". À court terme, l'indice de volatilité des attentes de fluctuation des taux d'intérêt (DVOL) est relativement bas, ce qui réduit le coût de détention des positions à convexité sur des actifs risqués comme le Bitcoin.

Le centre de gravité de la tarification du marché a discrètement changé — passant d'une simple anticipation de politique à une évaluation des rendements réels et de la structure globale des positions. Le flux de capitaux systémique manque encore de signaux macroéconomiques clairs pour orienter les opérations directionnelles, mais les traders actifs continuent d'utiliser le BTC comme un outil de couverture contre la volatilité des taux d'intérêt.