Ce dont le marché des cryptomonnaies aura besoin en 2026 pour se redresser : Wintermute identifie trois conditions essentielles

Wintermute发布的最新OTC市场回顾揭示了一个令人不安的事实：2025年加密市场的表现不是短暂调整，而是结构性变化。山寨币周期几乎消失，传统的四年周期也表现疲软。这意味着2026年市场想要真正强势反弹，不能只寄希望于时间自然修复，而是需要特定条件的满足。

La véritable image des changements structurels

Les données parlent d’elles-mêmes. Selon les dernières informations, le cycle de hausse médian des altcoins en 2025 n’est que d’environ 20 jours, contre 40-60 jours l’année précédente. Plus inquiétant encore, depuis octobre, la taille des contrats à terme non clôturés sur les altcoins a diminué de 55 %, ce qui correspond à la disparition de plus de 40 milliards de dollars d’exposition au risque.

Ce n’est pas simplement un transfert de fonds, mais une évacuation systémique du secteur des altcoins par les acteurs du marché. Ils se tournent vers des actifs plus liquides, plus liés aux facteurs macroéconomiques — principalement Bitcoin et Ether.

Plus ironique encore, lorsque la tolérance au risque sur les marchés boursiers mondiaux augmente (l’indice Russell 2000 en hausse de 4,6 %, le S&P 500 et le Nasdaq clôturant en hausse), le marché des cryptos affiche un retard : BTC en baisse de 0,6 %, ETH en baisse de 0,7 %. Cela indique que la faiblesse des cryptomonnaies ne provient pas d’une détérioration macroéconomique, mais est limitée par des flux de capitaux spécifiques et des problèmes de structure du marché.

Les trois conditions nécessaires à la reprise en 2026

Wintermute indique que pour que le marché des cryptos rebondisse réellement en 2026, au moins l’une des trois conditions suivantes doit être remplie :

Condition 1 : Expansion de l’investissement institutionnel

Actuellement, les ETF spot BTC/ETH aux États-Unis concentrent la liquidité sur quelques tokens à grande capitalisation, ce qui réduit la largeur du marché et accentue la divergence de performance. La reprise est envisageable uniquement lorsque les ETF et les sociétés de gestion de fonds cryptographiques (DAT) élargiront leur champ d’investissement au-delà de Bitcoin et Ethereum, permettant une participation plus large et une meilleure liquidité.

Cela nécessite un soutien réglementaire, ainsi qu’une reconnaissance renouvelée des investisseurs institutionnels envers les tokens de petite et moyenne capitalisation. Ce condition est actuellement la plus difficile à réaliser.

Condition 2 : Effet de richesse généré par les principaux actifs

En 2025, le cycle traditionnel “hausse du BTC suivie d’un flux vers les altcoins” s’est pratiquement brisé. La majorité des tokens continuent de baisser sous l’effet de la pression de déblocage, et l’enthousiasme des petits investisseurs pour les altcoins a fortement diminué.

Seuls une forte performance du BTC, ETH, BNB, SOL et autres principaux actifs pourrait à nouveau générer un effet de richesse large, entraînant un flux de capitaux vers le bas et activant un marché haussier pour les altcoins. Cette condition est relativement plus facile à atteindre, car la performance des principaux actifs dépend principalement de l’environnement macroéconomique et des grands flux financiers.

Condition 3 : Retour massif des petits investisseurs

C’est peut-être la condition la plus cruciale mais aussi la plus difficile à réaliser. Actuellement, bien que les petits investisseurs participent encore activement, leurs fonds se dirigent principalement vers des thèmes à forte croissance comme le S&P 500, l’IA, la robotique, le calcul quantique.

Les souvenirs douloureux de la chute brutale, des faillites et des liquidations en 2022-2023, combinés à la sous-performance des cryptos par rapport aux marchés traditionnels en 2025, ont fortement réduit l’attrait de la “richesse rapide” dans le secteur. Seul un retour massif des petits investisseurs pourrait redonner au marché une dynamique d’enthousiasme.

Quel condition est la plus susceptible d’être réalisée ?

D’un point de vue pratique :

La condition 1 nécessite un changement réglementaire et institutionnel majeur, ce qui est peu probable à court terme.

La condition 2 est la plus probable, car la performance forte des principaux actifs dépend principalement de l’environnement macroéconomique et des grands flux financiers, qui sont relativement indépendants des problèmes de structure du marché.

La condition 3 requiert une transformation complète de l’état d’esprit du marché, ce qui ne peut généralement être déclenché qu’après la réalisation de la condition 2.

En résumé

L’analyse de Wintermute touche du doigt les points sensibles du marché actuel : en 2025, il ne s’agit pas seulement d’un ajustement cyclique, mais d’un changement profond de la structure du marché. La concentration de la liquidité, la baisse de l’intérêt des petits investisseurs, la perte d’attractivité des altcoins — tout cela n’est pas un problème à court terme.

La reprise du marché en 2026 ne consiste pas à attendre passivement, mais à satisfaire au moins une des trois conditions. La performance forte des principaux actifs est la plus susceptible d’être atteinte en premier, ce qui pourrait briser l’impasse actuelle. Mais une véritable reprise large nécessitera que les petits investisseurs retrouvent leur enthousiasme pour le marché des cryptos — ce qui manque cruellement à l’heure actuelle, cette “énergie de folie” indispensable.