Bitcoin a finalement franchi la barre des 95 000 dollars, mettant fin à deux mois de fluctuations répétées. À première vue, c’est une bonne nouvelle, mais pour vraiment comprendre cette hausse, il faut examiner les détails sous plusieurs angles.

Commençons par les mouvements des institutions. Ce jour-là, le volume des transactions en gros a atteint 1,7 milliard de dollars, représentant plus de 40 % du volume total. Qu’est-ce que cela signifie ? Les institutions achètent sérieusement, il n’y a pas de doute là-dessus.

Mais le problème réside dans Ethereum. Pendant cette période, ETH a également suivi la tendance à la hausse, mais est resté fermement bloqué autour de la barre des 3400 dollars, avec un volume de transactions en gros de seulement 1,3 milliard de dollars, soit environ 20 %. La différence d’enthousiasme des fonds est si grande qu’elle mérite réflexion — il ne s’agit clairement pas d’un optimisme généralisé.

Ce qui est encore plus embarrassant, c’est la performance du marché des dérivés. Le volume des contrats à terme n’a pas suivi, et la volatilité implicite est en train de piquer du nez, ce qui indique que les traders n’ont pas encore atteint un consensus de "vision haussière structurelle". En d’autres termes, cette hausse ressemble davantage à une réaction de court terme du marché, plutôt qu’à un soutien fondamental solide.

Les analystes ne sont pas non plus très optimistes. La performance actuelle du marché des cryptomonnaies est même inférieure à celle des métaux précieux et du marché A-share, et l’histoire d’un marché haussier à long terme semble encore un peu prématurée. Donc, cette percée pourrait simplement représenter une bonne opportunité de rebond, sans en faire trop d’interprétation.