Le Bitcoin a soudainement dépassé les 95 000 dollars, brisant une période de stagnation de près de deux mois, et beaucoup se réjouissent en pensant que le marché est enfin prêt à décoller. Mais en regardant de plus près les données sur les dérivés, la situation semble plus complexe.

Ethereum a également suivi la hausse, mais reste bloqué autour de 3400 dollars, avec une progression nettement inférieure à celle du Bitcoin. Cette divergence dans la performance est déjà en soi significative.

Au niveau du marché au comptant, l’activité est intense : le volume des transactions en gros de Bitcoin a explosé à 1,8 milliard de dollars aujourd’hui, représentant plus de 40 % du volume total. Les institutions et les gros investisseurs semblent parier sur cette hausse. Du côté d’Ethereum, l’intérêt est beaucoup plus faible, avec seulement 136 millions de dollars en transactions en gros, soit environ 20 %. Les fonds semblent clairement concentrés sur Bitcoin.

Mais il y a un signal à surveiller — la volatilité implicite (IV) n’a pas augmenté de manière significative avec la hausse des prix, et le volume des contrats à terme n’a pas connu de pic évident. Que signifie cela ? Cette hausse ressemble davantage à une réaction instinctive du marché face à une augmentation soudaine des prix, plutôt qu’à une accumulation systématique basée sur une vision à long terme et une stratégie progressive.

En d’autres termes, la performance du marché dérivé ne montre pas encore de signe de "structurement haussier". La majorité des investisseurs n’ont peut-être pas encore complètement basculé dans un mode de marché haussier global.

Le marché au comptant monte en flèche, mais les dérivés restent rationnels, voire prudents. Ce décalage indique que la confiance du marché pourrait encore être en phase de reconstruction. Pour confirmer réellement l’arrivée d’un marché haussier structurel, il faudra observer comment la structure des positions sur les dérivés évolue, si la volatilité peut augmenter, et si des actifs principaux comme Ethereum peuvent également franchir de nouveaux seuils — ce sont ces éléments qui seront réellement déterminants pour déclencher une résonance positive sur le marché.