#美国消费者物价指数发布在即 BTC在关键支撑位反复试探，老玩家们正经历今年最难熬的时刻——

这波下跌背后有个容易被忽视的信号：部分大户在本轮周期内首次陷入未实现亏损状态。这不是日常回调能看到的现象。翻翻历史走势就明白，这种情况只在深度回撤附近才会频繁出现。

BTC现在的价格卡在几处关键位置来回摸索——50日均线、减半后形成的成交量加权均价（VWAP），都被反复测试但还没有有效突破。链上压力指标已经回到了周期早期的"投降点"水平附近。

几组必须正视的数据：
• 已实现损失在放大，亏损状态下的供应量飙升到750万枚以上，恐慌性换手正在加速；
• 新一代鲸鱼的未实现利润转负，上次出现这个状态还是2022年高点之后的事；
• 短期持仓者普遍被套，大量筹码处于水下——历史上这种格局往往出现在行情即将耗尽的阶段。

市场现在的特点很鲜明：价格还在支撑线附近挣扎，但情绪已经明显塌陷。

当价格结构和市场情绪同时被压到极限，接下来通常只剩两条路：要么快速释放波动，把情绪彻底打干净；要么在恐慌耗尽后，迎来一轮方向级别的反转。

这不是让你现在去压注方向。而是一个提醒——这种量级的信号，不会在行情舒服的时候出现。真正的大波动，往往诞生在最让人难受、最不想看的时刻。

接下来市场怎么走，答案很快就来了。与其纠结涨跌，不如把眼光放在周期上。

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