Galaxy avertissement : le pouvoir de surveillance financière aux États-Unis va connaître sa plus grande expansion en 25 ans, la DeFi pourrait devenir la cible principale

Galaxy Research émet un avertissement : le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies (Clarity) en cours d’examen par le Comité bancaire du Sénat américain comporte des clauses préoccupantes qui étendront considérablement le pouvoir de surveillance financière du Département du Trésor américain. Parmi les points les plus remarquables, le projet de loi prévoit de permettre au Département du Trésor de geler des transactions sans ordonnance judiciaire et d’étendre ses pouvoirs sur les interfaces des applications de finance décentralisée (DeFi). Selon Alex Thorn, directeur de la recherche chez Galaxy Digital, si ces mesures deviennent loi, cela représenterait la plus grande expansion du pouvoir de surveillance financière depuis la loi Patriot de 2001.

Analyse des clauses principales du projet de loi

Un saut qualitatif dans le pouvoir de surveillance

Les risques clés du projet de loi Clarity incluent deux aspects majeurs :

Le problème central de ces deux clauses réside dans le fait qu’elles brisent la garantie fondamentale longtemps présente dans la régulation financière américaine : la nécessité d’une autorisation judiciaire. La loi Patriot de 2001 a élargi le pouvoir de surveillance, mais conservait un mécanisme de contrôle judiciaire. Le projet de loi Clarity cherche à dépasser cette barrière.

Comparaison avec les politiques historiques

La loi Patriot (2001) a principalement renforcé la surveillance des agences de renseignement, tout en conservant de nombreuses protections procédurales dans le domaine financier. Le projet de loi Clarity cible directement le pouvoir de gel des transactions financières, sans nécessiter de procédure judiciaire préalable. Cela permettrait aux régulateurs d’agir plus rapidement et plus directement, tout en réduisant considérablement la protection des droits des utilisateurs et des plateformes.

Impacts potentiels sur l’industrie des cryptomonnaies

Domaines de menace directe

• Écosystème DeFi : les interfaces frontales seront soumises à un contrôle direct, ce qui pourrait limiter l’interaction des utilisateurs
• Infrastructure des stablecoins : le pouvoir de gel des transactions menace la stabilité des paiements et pourrait freiner le développement d’infrastructures émergentes comme Rain
• Bourses et custodians : l’extension du gel sans ordonnance judiciaire accroît les risques de conformité
• Transactions transfrontalières : l’expansion du pouvoir du Département du Trésor pourrait impacter la chaîne de transactions en dollars américains

Réponse proactive de l’industrie

Les informations indiquent que le secteur des cryptomonnaies réagit activement à l’évolution du cadre réglementaire. Brad Garlinghouse, CEO de Ripple, participera le 15 janvier à une conférence de haut niveau en Suisse pour discuter de la compatibilité entre les entreprises de cryptomonnaies et les marchés publics traditionnels, ce qui montre une volonté de s’intégrer de manière conforme au système financier traditionnel. Par ailleurs, Galaxy, en tant qu’investisseur principal, a participé au financement de Rain (infrastructure de stablecoins), et Plume a soumis à l’île de Bermudes un document de 40 pages sur la politique de tokenisation. Ces initiatives illustrent une participation proactive de l’industrie dans l’élaboration des politiques, plutôt qu’une simple réaction passive face à la réglementation.

Perspectives d’évolution future

Si le projet de loi Clarity est adopté, l’industrie des cryptomonnaies pourrait connaître plusieurs changements :

• Accélération de la conformité : les projets chercheront plus activement des modèles opérationnels réglementairement favorables, avec des mécanismes anti-blanchiment intégrés comme chez Plume qui pourraient devenir la norme
• Déménagement géographique : certains projets accéléreront leur internationalisation en choisissant des juridictions plus favorables à la régulation
• Innovation technologique : la protection de la vie privée et les solutions d’auto-hébergement pourraient bénéficier d’un regain d’intérêt
• Participation accrue des institutions : l’implication des acteurs financiers traditionnels pourrait s’intensifier, étant donné leur familiarité avec des cadres réglementaires stricts

En résumé

Le projet de loi Clarity ne se limite pas à une simple extension des pouvoirs, mais marque une étape majeure dans la refonte du paradigme de la régulation financière. L’avertissement de Galaxy Research n’est pas alarmiste, mais repose sur une analyse objective des clauses du projet. L’essentiel est que cette expansion concerne le secteur des cryptomonnaies, qui est en train de passer du statut marginal à celui de acteur principal. La stratégie actuelle de l’industrie consiste à agir sur plusieurs fronts : participer activement à l’élaboration des politiques, accélérer la conformité, et se préparer techniquement et géographiquement.

Pour les investisseurs ordinaires, il est crucial de comprendre qu’il ne s’agit pas d’une simple volatilité à court terme, mais d’un changement durable dans le cadre réglementaire. Opter pour des projets fortement conformes et avec un soutien institutionnel pourrait être une option plus sûre dans cette nouvelle ère.