Les amis qui suivent le marché récemment ont peut-être tous ressenti cette étrange sensation d'anomalie — un déséquilibre effrayant entre les forces acheteuses et vendeuses sur le marché.

Regardons les données : si le Bitcoin chute en dessous de 93 000 $, l'intensité de la liquidation des positions longues peut atteindre 1,062 milliard ; mais si elle dépasse 97 000 $, la liquidation des positions courtes n'est que de 248 millions. Ce ratio est d'environ 4:1, en clair, cela signifie que les positions longues sont accumulées de manière excessive. Dès que le prix baisse, la force de la liquidation forcée dépasse largement la capacité d'absorption lors du rebond des positions courtes.

Que signifie ici "l'intensité de liquidation" ? En termes simples, cela ne reflète pas le montant absolu de la liquidation, mais plutôt la densité des positions à effet de levier à un certain niveau de prix. Plus la valeur est élevée, plus ce niveau de prix concentre de transactions empruntées, et dès que le prix atteint ce seuil, cela peut déclencher une cascade de liquidations — ce qu'on appelle un mouvement de type "cascade" ou "effondrement en cascade" avec des fluctuations violentes en forme de cascade.

De 93 000 à 97 000 dollars, c'est comme une ligne de démarcation. Si le prix dépasse 97 000 $, les stops des positions courtes peuvent entraîner une montée rapide ; si le prix tombe en dessous de 93 000 $, cela pourrait ouvrir une plus grande marge de baisse. Le prochain niveau de support à surveiller est à 89 000 $, où la densité de liquidation des longues atteint 1,127 milliard — un point sensible également.

Pourquoi ce niveau est-il si crucial ? Depuis le début de 2025, le marché des dérivés cryptographiques a atteint un record historique de 235,9 milliards de dollars en positions ouvertes. Le Bitcoin oscille fréquemment autour de 90 000 $, et lors de la chute en dessous de ce seuil le 8 janvier, la liquidation quotidienne a dépassé 477 millions de dollars.

Le contexte macroéconomique exerce également une pression — la politique de la Réserve fédérale reste incertaine, les données sur l'emploi aux États-Unis seront bientôt publiées, et l'aversion au risque commence à s'intensifier. Par ailleurs, le volume de transactions a été réduit de moitié par rapport au début de l'année, la liquidité s'est nettement raréfiée. Dans cet environnement, si une liquidation en chaîne se déclenche, la volatilité sera plus forte que jamais.