Pump.fun procès en cours : le fondateur admet des pertes d'utilisateurs dans un message privé, la réforme de la plateforme peut-elle résoudre la crise de confiance

Pump.fun的麻烦越来越大。律所代表散户投资者对其提起的修订诉讼，新增了5000条创始人私信作为证据，其中联合创始人Alon Cohen的一句话成了焦点——他在私信中坦言平台大多数投资者亏损，并承认平台机制本质上就像赌博。与此同时，Pump.fun却在推出创作者费用分成改革，试图通过调整激励机制来改善生态。这两件事碰在一起，让人很难判断到底是诉讼在夸大其词，还是平台确实在问题上动刀子。

诉讼证据升级：创始人私信说了什么

Selon les dernières nouvelles, le cabinet d’avocats Burwick Law représente les investisseurs particuliers dans une action en justice modifiée contre Pump.fun, Solana Labs et leurs hauts responsables. Le juge a autorisé la soumission d’une deuxième version modifiée de la plainte, intégrant 5000 messages privés comme nouvelle preuve.

Dans ces messages divulgués, la déclaration d’Alon Cohen est la plus percutante. Il admet que la majorité des investisseurs perdent de l’argent sur la plateforme, et décrit le mécanisme de la plateforme avec ces mots : “Nous permettons aux gens ordinaires de trader facilement des petites cryptomonnaies d’une valeur de moins de 50 000 dollars, mais cela expose tout le monde à une probabilité de gain très faible, comme dans le jeu de hasard.”

Cette déclaration est cruciale. Le fondateur ne nie pas le phénomène de perte, il l’admet explicitement et utilise la métaphore du “jeu de hasard”. La plainte accuse également certains KOL cryptos d’avoir été payés pour promouvoir des memecoins sans divulguer leurs intérêts, et d’avoir été informés à l’avance des achats ciblés.

Cependant, il faut noter que, selon les dernières informations, la majorité des preuves présentées dans la plainte sont basées sur des rumeurs, et il manque des preuves concrètes de profits directs pour les hauts responsables de Pump.fun. Certains analystes restent prudents quant à l’accusation de “organisation criminelle”. Cela signifie qu’en dépit de l’augmentation des preuves, la difficulté à établir la responsabilité légale demeure.

La crise systémique du marché Meme coin

La phrase d’Alon Cohen “comme dans le jeu de hasard” touche précisément au point sensible de tout l’écosystème Meme coin.

Selon les données du marché, plus de 99 % des cryptomonnaies sur Pump.fun ne parviennent pas à atteindre la maturité. Plus extrême encore, des données historiques montrent que jusqu’à 98 % des coins ont été victimes de rug pulls ou d’escroqueries. Bien qu’il y ait eu un léger rebond en 2026, le problème global de l’écosystème n’a pas été fondamentalement résolu.

Les causes de cette situation sont multiples :

• Attention extrêmement rare : des milliers de nouvelles cryptos apparaissent chaque jour sur X, TG, Discord, rendant la suivi impossible pour les utilisateurs
• Fonds très dispersés : à un moment donné, il n’y a qu’une somme limitée à investir, ce qui rend difficile de faire rapidement entrer suffisamment de capitaux dans de nouvelles cryptos
• Homogénéité importante : la majorité des nouvelles cryptos sont des variantes de mèmes comme “chien/chat/frog/trump”, manquant de différenciation
• Plus les outils sont sophistiqués, plus ils désavantagent le grand public : outils de sniper, analyses on-chain, tout est très avancé, ce qui accélère la course, réduisant la fenêtre de profit initiale à quelques secondes, laissant peu d’opportunités aux investisseurs ordinaires

En d’autres termes, ce n’est pas seulement un problème de Pump.fun, mais une logique de jeu à somme nulle qui régit tout le marché Meme coin. Quand tout le monde a en main un bouton de vente, prêt à trahir ses collègues à tout moment, la “communauté” et la “confiance” ont déjà été réduites en poussière.

La réponse par la réforme de la plateforme : la répartition des frais peut-elle changer quelque chose ?

Face à la pression judiciaire et aux doutes du marché, Pump.fun a annoncé, au quatrième trimestre 2025, un changement dans la répartition des frais pour les créateurs, après avoir généré 74,1 millions de dollars de revenus.

Selon les dernières nouvelles, les mesures de réforme déjà introduites par la plateforme incluent :

• Support du partage des frais avec jusqu’à 10 portefeuilles
• Support du transfert de propriété des tokens
• Support de l’annulation des droits de mise à jour
• Prévision d’introduire un mécanisme de décision des frais basé sur le marché, permettant aux traders de décider si une narration de token mérite le soutien en frais pour les créateurs

La logique derrière ces réformes est claire : le co-fondateur Alon Cohen souligne que ce sont les traders qui sont la véritable colonne vertébrale de la plateforme, et que toute incitation qui s’éloigne d’eux nuirait à la santé du marché. La direction de la réforme est donc de passer d’une incitation aux créateurs de tokens à une incitation aux traders.

Mais cela peut-il résoudre le problème fondamental ? Certains en doutent. La racine du problème ne réside pas dans le mécanisme de répartition des frais, mais dans la nature même du marché Meme coin, qui ressemble à une “maison de cartes” — la majorité des tokens sont destinés à échouer, peu importe comment les frais sont répartis, le fait que 99 % des utilisateurs perdent de l’argent ne changera pas.

En résumé

Cette montée en puissance de la procédure judiciaire révèle une vérité embarrassante pour Pump.fun et tout l’écosystème Meme coin : les fondateurs du plateforme savent très bien que la majorité des utilisateurs perdent de l’argent, mais leur modèle économique repose sur ces pertes. La franchise d’Alon Cohen dans ses messages privés est, à certains égards, une reconnaissance de leurs propres problèmes, tout en décrivant la réalité du marché.

La réforme de la répartition des frais, proposée par la plateforme, ressemble à une tentative d’améliorer la santé de l’écosystème en ajustant la structure d’incitation, mais cela ne résout probablement pas la racine du problème. La véritable difficulté est que, dans un marché où 99 % des tokens échouent, même la meilleure conception de mécanisme ne peut changer le destin de pertes massives pour la majorité des participants.

Pour les investisseurs, la phrase d’Alon Cohen “comme dans le jeu de hasard” pourrait être la déclaration la plus honnête de cette plateforme.