Beaucoup attribuent cette récente vague de marché à l'émotion des petits investisseurs, en disant que c'est une manipulation pour faire monter le marché, mais en analysant quelques données clés, on comprend que c'est tout autre chose — ce sont de l'argent réel qui pousse le marché.

Commençons par le Bitcoin. Depuis la fin de l'année dernière jusqu'au début de cette année, les flux nets d'achats de spot au niveau institutionnel ont dépassé 9 milliards de dollars. Lors de certains jours de forte hausse, 800 à 1 milliard de dollars peuvent entrer en une seule journée. Avec une telle ampleur, ce n'est pas le jeu des petits investisseurs, mais plutôt celui des fonds de pension, des fonds de couverture et autres gros acteurs à long terme qui construisent leur position. Plus important encore, le nombre d'adresses détenant plus de 1000 BTC ne cesse de battre des records, ce qui indique que de gros capitaux accumulent discrètement. Le fait que le BTC oscille entre 90 000 et 100 000 dollars sans jamais casser ce support montre déjà une forte tendance.

Côté ETH, c'est encore plus fou. Au cours du dernier mois, la fréquence des transactions, tant en spot qu'en dérivés, dépasse souvent celle du Bitcoin. Le volume quotidien de règlement sur la blockchain reste stable au-dessus de 20 milliards de dollars — ce chiffre reflète la véritable activité du réseau. Le staking d'ETH a déjà dépassé 34 millions d'ETH, représentant 28 % de l'offre en circulation, ce qui signifie qu'une grande quantité de jetons est gelée, laissant en réalité moins de tokens disponibles sur le marché. Les fonds continuent d'acheter ETH à plus de 3000 dollars, ce qui montre qu'ils sont confiants dans le flux de trésorerie on-chain et l'effet réseau.

Le contexte macroéconomique contribue également à cette dynamique. Les attentes de baisse des taux de la Fed ont été intégrées par le marché depuis longtemps, l'indice du dollar a chuté de plus de 6 % depuis son sommet, et les actifs risqués mondiaux se renforcent. Dans le domaine des cryptos, le Bitcoin est considéré comme une valeur refuge, tandis qu'Ethereum offre une flexibilité de croissance, ce qui en fait des actifs prioritaires pour les investisseurs intelligents. La capitalisation totale des stablecoins a de nouveau dépassé 180 milliards de dollars, ce qui indique que des fonds hors marché continuent d'entrer.

Enfin, regardons la structure des prix. La zone de coût pour Bitcoin s'est déplacée au-dessus de 85 000 dollars, tandis que la principale zone de transaction pour Ethereum se situe entre 2800 et 3200 dollars. Tant que ces niveaux de support sont maintenus, la tendance ne sera pas facilement inversée.

En fin de compte, cette hausse n'est pas la fin de l'émotion des petits investisseurs, mais plutôt l'entrée conjointe de fonds institutionnels, de la demande on-chain et de la liquidité macroéconomique. La phase d'expansion des capitaux n'est pas encore terminée, et la poussée du marché continue.