Le gouvernement américain ouvre la voie à Bitcoin et aux cryptomonnaies pour atteindre de nouveaux sommets avec la loi CLARITY

Le 13/1, la Commission bancaire du Sénat américain a publié le texte intégral du projet de loi (Digital Asset Market Clarity Act – abrégé en CLARITY) avant la discussion et la révision prévues cette semaine. Avec ses 278 pages, ce projet de loi est considéré comme une étape importante, susceptible d’ouvrir un nouveau cycle de croissance pour Bitcoin et l’ensemble du marché crypto. Contrairement à l’approche précédente consistant à « choisir un token » pour chaque actif, CLARITY construit un système de « voies » juridiques, classifiant les actifs numériques en fonction de leur cycle de vie et de leur fonction réelle. Cette démarche vise à créer un cadre juridique complet, clair et cohérent pour le secteur. Le président de la Commission bancaire du Sénat, le sénateur Tim Scott, affirme que le projet de loi offrira une protection et une certitude aux investisseurs, tout en mettant fin à l’immobilisme prolongé de Washington dans la gestion de la crypto. Selon lui, CLARITY place l’intérêt du peuple en priorité, lutte contre la criminalité et maintient l’avenir financier aux États-Unis. Pont entre la SEC et la CFTC L’un des points centraux du projet est la création d’un pont juridique entre deux des plus grandes autorités de régulation du marché financier américain : la (SEC) (Securities and Exchange Commission) et la (CFTC) (Commodity Futures Trading Commission). Le projet de loi reconnaît qu’un token peut initialement ressembler à un titre si vendu avec une promesse de profit de la part de l’équipe de développement, mais qu’au fil du temps, il peut évoluer vers un actif de réseau de type « marchandise » lorsque le degré de décentralisation est suffisant. Pour faire fonctionner ce mécanisme, CLARITY introduit la notion d’« actif auxiliaire » (ancillary asset) – c’est-à-dire des tokens encore dépendants des efforts de gestion ou d’exploitation de l’émetteur. Pour cette catégorie, la SEC sera principalement responsable de la transparence, de la lutte contre la fraude et de la surveillance des levées de fonds, selon un modèle proche de celui des sociétés cotées. Lorsque le token remplit les conditions pour devenir une « marchandise numérique », le rôle de gestion du marché de trading et d’intermédiaire sera transféré à la CFTC. En d’autres termes, la SEC gérera la phase de « promotion et levée de fonds », tandis que la CFTC supervisera la phase de trading et d’exploitation du marché. Billet Express pour ETF et Bitcoin Un point notable est la clause prioritaire pour les actifs déjà cotés sous forme de produits ETF négociés sur la bourse nationale américaine avant le 1/1/2026. Ces tokens ne seront pas classés dans la catégorie des « actifs auxiliaires », étant ainsi implicitement reconnus comme des marchandises numériques. Cela signifie que Bitcoin et Ethereum – deux actifs déjà dotés d’un ETF – bénéficieront presque certainement d’un « accès rapide » sur le plan juridique. De plus, si d’autres ETF sont approuvés, des noms comme XRP, Solana, Litecoin, Dogecoin, Chainlink ou Hedera pourraient également être regroupés avec BTC et ETH. Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, compare CLARITY à « Punxsutawney Phil, la marmotte de l’hiver crypto », insinuant que si le projet de loi est adopté, le marché pourrait rapidement entrer dans un « printemps » et atteindre de nouveaux sommets. Désamorcer le Blocage du Staking Ethereum Le projet de loi aborde également la longue inquiétude selon laquelle les récompenses de staking pourraient être considérées comme un revenu de valeurs mobilières. CLARITY définit la récompense de staking comme une « distribution gratuite » et établit une présomption juridique selon laquelle elles ne sont pas automatiquement considérées comme une offre de valeurs mobilières. Le projet couvre diverses formes de staking, du staking autonome, au staking hors bilan via des tiers, jusqu’aux modèles de liquid staking. Cela ouvre une voie légale sûre pour l’écosystème Ethereum, qui a été fortement sous pression suite à des poursuites de la SEC dans le passé. Stablecoins et la Guerre des Rendements Concernant les stablecoins, CLARITY établit des limites très claires. Les stablecoins de paiement comme USDC doivent être entièrement garantis, échanger à parité et ne pas verser d’intérêts simplement parce que les utilisateurs détiennent des tokens. Cependant, le projet de loi autorise toujours l’utilisation des stablecoins dans d’autres systèmes pour générer des rendements, comme le prêt en DeFi, les marchés monétaires on-chain ou les comptes à intérêt surveillés. Ainsi, les stablecoins restent un outil de paiement « ennuyeux », tandis que les produits générant des profits seront gérés par des entités financières séparées. Voie Sûre pour la DeFi Hors Bilan CLARITY aborde également directement la DeFi. Plutôt que de débattre de « wallet ou site web », le projet de loi applique un test basé sur le contrôle. Si une interface web ne détient pas les fonds des utilisateurs, ne possède pas de clé privée et n’a pas le pouvoir de bloquer ou de réorganiser des transactions, elle est considérée comme un logiciel pur, non un intermédiaire ou une plateforme d’échange. Cela crée un cadre juridique pour des plateformes hors bilan comme Uniswap, 1inch ou l’interface d’échange de MetaMask. Inversement, toute entité capable de contrôler les actifs des utilisateurs, de router des ordres ou de regrouper des ordres sera classée comme intermédiaire financier et devra respecter des réglementations strictes. Attentes et Controverses Bien que beaucoup d’investisseurs et de marchés anticipent favorablement – avec une probabilité d’environ 80% que CLARITY devienne loi cette année – le projet de loi suscite encore des débats. Certains experts craignent que les clauses de surveillance des transactions et d’enregistrement universel puissent affecter la vie privée et l’esprit décentralisé. De plus, les réglementations sur les rendements des stablecoins et la DeFi restent des points sensibles, laissant à la fois les banques et la communauté crypto insatisfaits. Néanmoins, il ne fait aucun doute que CLARITY représente l’effort le plus sérieux et complet du gouvernement américain à ce jour pour sortir la crypto de la « zone grise » juridique. Si elle est adoptée, la loi ouvrira non seulement une voie claire pour Bitcoin et Ethereum, mais pourrait aussi devenir un catalyseur pour faire avancer tout le marché vers un nouveau cycle de croissance, avec des sommets historiques en perspective.