VanEck affirme que le modèle de prix le plus fiable de Bitcoin vient de échouer et que les signaux de synchronisation ne sont plus fiables

Source : Yellow Titre Original : VanEck affirme que le motif de prix le plus fiable de Bitcoin vient de échouer et que les signaux de timing ne sont plus fiables

Lien Original : VanEck affirme que le long cycle de marché de quatre ans de Bitcoin (BTC), observé pendant des années, pourrait s’être brisé en 2025, un changement qui pourrait compliquer les signaux traditionnels du marché crypto en vue de 2026 et obliger les investisseurs à repenser leur interprétation du timing, du risque et du positionnement en actifs numériques.

Dans ses perspectives pour le premier trimestre 2026, la société de gestion d’actifs a indiqué que le comportement du prix de Bitcoin l’année dernière s’était éloigné des modèles historiques post-halving qui ont normalement guidé les attentes du marché.

VanEck a déclaré que cette rupture rendait les signaux directionnels à court terme moins fiables, même si la thèse à long terme pour les cryptomonnaies reste intacte.

“Le cycle traditionnel de quatre ans de Bitcoin s’est brisé en 2025”, a déclaré VanEck, ajoutant que cette divergence soutenait une vision plus prudente pour les trois à six prochains mois.

Cependant, la société a indiqué que cette opinion n’était pas unanime en interne, certains gestionnaires de portefeuille adoptant une position plus constructive sur la trajectoire à court terme.

Cette évaluation met en évidence, sur un marché où les cadres basés sur les cycles, liés aux halvings de Bitcoin, ont historiquement joué un rôle central dans la formation des attentes des investisseurs.

Si ces modèles ne se vérifient plus, a dit VanEck, il est possible que les marchés de cryptomonnaies se comportent de plus en plus comme d’autres actifs risqués sensibles à l’environnement macroéconomique, plutôt que comme une opération cyclique indépendante.

Perspectives crypto s’éloignent d’autres signaux de risque-on

La prudence de VanEck concernant Bitcoin contraste avec une vision plus constructive sur plusieurs autres classes d’actifs en vue de 2026.

La société a indiqué que des signaux fiscaux et monétaires plus clairs réduisent la fréquence des surprises qui déplacent le marché, créant un environnement où les investisseurs peuvent prendre des risques de manière sélective plutôt que de maintenir une position défensive.

Ce contexte soutient des opportunités dans des domaines tels que l’intelligence artificielle, le crédit privé, l’or et certains marchés émergents, même si les signaux à court terme des cryptomonnaies restent mitigés.

VanEck a déclaré que la rupture du cycle de Bitcoin compliquait les décisions de timing pour les investisseurs qui s’appuyaient sur des analogies historiques, notamment ceux qui attendaient une reprise prévisible après le halving.

Au contraire, la performance des cryptomonnaies pourrait être de plus en plus déterminée par les conditions de liquidité, l’évolution réglementaire et le sentiment de risque plus large.

L’IA et les sujets liés sont réévalués après la volatilité de 2025

En dehors du domaine crypto, VanEck a indiqué que la forte vente de certaines actions liées à l’IA à la fin de l’année dernière a réajusté les valorisations à des niveaux plus attractifs.

La société a précisé que cette correction s’était produite même si la demande en capacité de calcul, infrastructure d’IA et gains de productivité restait solide, améliorant le profil risque-rendement pour les investisseurs à moyen terme.

Les sujets adjacents, notamment le secteur nucléaire lié à la demande d’électricité impulsée par l’IA, ont également été réévalués de manière significative dans la seconde moitié de 2025. VanEck a affirmé que ces ajustements avaient réduit les excès sans affaiblir la thèse d’investissement à long terme.

Moins de chocs politiques attendus en 2026

VanEck a attribué une grande partie de sa posture générale d’appétit accru pour le risque à une meilleure visibilité sur la politique fiscale et monétaire.

Bien que les déficits des États-Unis restent élevés, la société a indiqué qu’ils diminuaient en pourcentage du PIB par rapport aux sommets de l’ère de la pandémie, contribuant à stabiliser les taux d’intérêt à plus long terme.

En matière de politique monétaire, VanEck a cité des commentaires récents sur les niveaux actuels des taux d’intérêt comme étant “normaux”.

La société a indiqué que ce cadre suggère que les marchés devraient attendre une politique stable et des ajustements modérés plutôt que des réductions de taux agressives ou déstabilisatrices.

Cette plus grande clarté, selon VanEck, réduit les risques de queue et permet aux investisseurs de se concentrer davantage sur les fondamentaux que sur les surprises politiques.

L’or et les actifs de revenu retrouvent leur attrait

VanEck a réaffirmé sa position constructive sur l’or, décrivant le métal comme un actif monétaire mondial de plus en plus pertinent dans un contexte de demande soutenue de la part des banques centrales et d’une transition progressive vers un monde moins centré sur le dollar.

Bien que l’or semble techniquement étendu, la société a indiqué que les reculades devraient être vues comme des opportunités et non comme des signaux de faiblesse de la demande.

La société a également indiqué que les business development companies ont traversé une année 2025 difficile, mais offrent désormais des rendements et des valorisations plus attractifs après que les craintes de crédit aient été en grande partie intégrées.

Les sociétés de gestion liées à ce secteur se négocient à des niveaux que VanEck a décrits comme plus raisonnables par rapport à leur capacité à générer des bénéfices à long terme.