Balquin commente les données CPI : « encourageantes », mais les risques d'inflation dans le logement subsistent

Les dernières déclarations de l’officiel de la Fed, Barkin, ont suscité l’attention du marché. Selon les rapports, ce président de la Fed de Richmond a salué la récente performance des données CPI, estimant que la situation de l’inflation s’est améliorée. Mais il a également souligné que l’inflation dans le secteur du logement reste affectée par l’absence de données d’octobre, laissant entendre que la pression inflationniste dans ce domaine n’a pas encore totalement disparu. Cette déclaration reflète la situation complexe à laquelle la Fed est confrontée : bien que des signes d’amélioration de l’inflation soient visibles, la vigilance doit être maintenue.

La double perspective sur la situation de l’inflation

L’évaluation “encourageante” de Barkin concernant les données CPI indique des signaux positifs, en écho à la réduction de 75 points de base par la Fed l’année dernière. Mais cet optimisme doit être compris dans un contexte plus large.

Selon les dernières nouvelles, l’indice des prix PCE aux États-Unis reste à 2,8 %, ce qui laisse encore 0,8 point de pourcentage pour atteindre l’objectif de 2 % de la Fed. Cela montre que, bien que la tendance inflationniste s’améliore, le niveau absolu reste élevé. La combinaison des indicateurs CPI et PCE dessine un tableau d’inflation pas totalement optimiste.

L’inflation dans le logement : un risque négligé

Barkin a particulièrement mentionné que l’inflation dans le logement est affectée par l’absence de données d’octobre, ce qui mérite une attention particulière. Le coût du logement est l’une des catégories les plus pondérées dans le panier CPI, et sa tendance influence directement le niveau global de l’inflation. L’absence de données d’octobre signifie qu’il y a un décalage dans l’évaluation de la situation récente de l’inflation dans le logement par la Fed, ce qui pourrait entraîner une information incomplète lors de la prise de décision politique.

Cela suggère également que l’inflation dans le logement pourrait encore freiner la baisse de l’inflation globale. Par rapport à la chute rapide de l’inflation des biens, la rigidité du coût du logement est plus forte, ce qui pourrait limiter la baisse des taux d’intérêt par la Fed à l’avenir.

Qu’attend le marché ?

Le discours de Barkin a été publié le 13 janvier, la même journée où les États-Unis publieront les données CPI de décembre. Ces données pourraient avoir un impact bien plus important que le discours lui-même.

Si le CPI de décembre est inférieur aux attentes, cela renforcera les anticipations d’une atténuation continue de l’inflation, ce qui pourrait faire monter les marchés boursiers et les actifs risqués. En revanche, si les chiffres dépassent les prévisions ou montrent que l’inflation dans le logement reste tenace, cela pourrait peser sur le sentiment du marché et renforcer l’attente que la Fed maintiendra une posture prudente.

Signaux de politique de la Fed

D’après les discours nombreux de Barkin et d’autres responsables de la Fed, la banque centrale cherche à transmettre un message : les taux d’intérêt actuels sont dans une zone neutre, la politique ne vise plus à “décroître fortement” mais à ajuster finement. Cela signifie que la marge de baisse des taux en 2026 pourrait être limitée, et que les attentes de baisse de 50 à 75 points de base doivent être réévaluées.

La déclaration de Barkin, tout en reconnaissant l’amélioration de l’inflation, insiste sur le problème de l’inflation dans le logement, ce qui revient à dire : la Fed voit des signes d’espoir, mais ne doit pas baisser sa garde.

En résumé

Les propos de Barkin reflètent la réalité de la Fed : l’inflation s’améliore, mais n’est pas encore maîtrisée, et l’inflation dans le logement doit continuer à être surveillée. La politique restera prudente. Pour le marché, cela signifie qu’il ne faut pas s’attendre à une baisse rapide des taux, et que les données CPI à venir seront cruciales pour confirmer la tendance de l’inflation. Pour le marché des cryptomonnaies, la direction de la politique de la Fed reste un facteur clé influençant les actifs risqués.