Le trade de base — une stratégie qui est devenue de plus en plus populaire parmi les traders — a maintenant atteint une valeur notionnelle d'environ 1,5 billion de dollars. L'équipe de recherche de Morgan Stanley alerte sur cette croissance explosive, considérant cela comme une préoccupation sérieuse, surtout après ce que nous avons observé en 2020 lorsque des déséquilibres similaires sur le marché ont déclenché une volatilité importante et des liquidations en cascade.

Quelle est la préoccupation ici ? Lorsqu’un segment de marché devient aussi important, les risques systémiques commencent à s’accumuler. Toute dislocation brutale des taux de financement ou changement soudain dans la structure du marché pourrait potentiellement dénouer ces positions de manière chaotique, créant le type de contagion que nous préférerions éviter de répéter.

Les stratégistes soulignent que surveiller de près la trajectoire du trade de base n’est pas seulement académique — c’est essentiel pour maintenir la stabilité du marché. À mesure que le marché des cryptomonnaies mûrit et que ces stratégies d’arbitrage se multiplient sur les échanges, les régulateurs et les traders doivent mieux comprendre la plomberie. Une erreur, et nous pourrions faire face à une nouvelle période difficile à travers le cycle de volatilité.