Les attentes de baisse des taux de la Fed ressurgissent, l'inflation à 3% peut-elle devenir un tournant politique

Le responsable de la Fed, Musialem, a déclaré aujourd’hui que le niveau actuel d’inflation est plus proche de 3% plutôt que 2%, mais qu’une baisse est prévue cette année, tout en soulignant que le marché du travail se refroidit de manière ordonnée. Cette déclaration, à la veille de la publication des données CPI de décembre aux États-Unis, envoie un signal clé au marché : bien que la Fed reste prudente concernant l’inflation, les attentes de baisse des taux ne sont pas totalement évanouies.

La perception de l’inflation par Musialem

En tant que membre du FOMC jusqu’en 2028 et président de la Fed de Saint-Louis, son point de vue reflète une évaluation interne de la Fed sur la situation de l’inflation. La formulation “plus proche de 3% plutôt que 2%” est cruciale — elle reconnaît que l’inflation demeure supérieure à l’objectif de 2% de la Fed, tout en laissant entendre qu’elle n’est pas totalement hors de contrôle.

Signification d’une inflation à 3%

Comparé aux prévisions du marché qui tablaient sur une inflation autour de 2,5%, l’estimation de Musialem à 3% est plutôt prudente. Cela indique une perception plus vigilante de la persistance de l’inflation, probablement en lien avec les préoccupations de la Fed concernant les prix des biens, l’inflation dans les services, et d’autres facteurs structurels.

Signal d’une baisse prévue cette année

L’élément clé est la phrase “une baisse prévue cette année”. Cela suggère que les responsables de la Fed ont une vision optimiste à long terme concernant l’inflation, et ne pensent pas qu’elle restera durablement élevée. Cela laisse une marge pour une baisse des taux.

Comparaison avec d’autres membres de la Fed

Les déclarations de ces deux membres offrent un contraste intéressant. Williams a indiqué qu’il n’y avait pas de raison immédiate de baisser les taux, envoyant un signal hawkish clair, renforçant la tendance haussière du dollar. La déclaration de Musialem, quant à elle, ouvre la porte à une baisse des taux — même s’il ne l’a pas explicitement annoncé, l’idée que “l’inflation baissera cette année” implique une attente de réajustement de la politique future.

Comment le marché doit-il interpréter cela ?

La véritable attitude de la Fed

La position de Musialem reflète les divergences internes à la Fed. Ce n’est pas un signal de politique unique ou clair, mais plutôt une réflexion équilibrée entre inflation, emploi et croissance économique. Il insiste sur un “refroidissement ordonné” du marché du travail, ce qui indique que la Fed voit une probabilité accrue d’un atterrissage en douceur de l’économie.

Impact sur les attentes de baisse des taux

Selon les dernières nouvelles et analyses, aujourd’hui est une journée où la Fed diffuse intensément ses signaux de politique. Les données CPI de décembre, publiées à 21h30, et le discours de Musialem à 23h00, combinés, vont remodeler les anticipations du marché concernant la trajectoire de baisse des taux.

Si le CPI est inférieur aux attentes, et si Musialem maintient sa position selon laquelle “l’inflation baissera cette année”, cela pourrait renforcer les attentes de baisse des taux, ce qui serait favorable aux actifs cryptographiques et autres actifs risqués. À l’inverse, si le CPI dépasse les prévisions, cela pourrait affaiblir ces attentes.

Implications pour le marché des cryptomonnaies

Une reprise des attentes de baisse des taux est généralement favorable aux actifs risqués comme le Bitcoin. Lorsque la Fed envoie le signal que “l’inflation est sous contrôle, une baisse des taux est envisageable”, un environnement de faibles taux d’intérêt peut à nouveau attirer des flux vers des actifs à haut risque et à rendement élevé. Cependant, tout cela dépend du fait que les données CPI soutiennent cette vision.

En résumé

La déclaration de Musialem marque une réévaluation interne de la Fed quant à sa politique. Bien qu’il n’ait pas promis une baisse immédiate, sa perception que “l’inflation à 3% et en baisse cette année” combinée à un marché du travail en refroidissement ordonné crée des conditions propices à un rebond des attentes de baisse des taux. La confrontation entre les points de vue hawkish (comme Williams) et plus modérés (comme Musialem) devra finalement être tranchée par les données. Les données CPI de aujourd’hui et le discours de Musialem pourraient devenir des points de bascule clés pour l’évolution du marché dans les semaines à venir.