L'ultimatum de Trump et l'escalade du conflit avec Powell : l'indépendance de la Fed mise à l'épreuve, le CPI de cette semaine sera crucial

Les affrontements entre Trump et Powell autour de la politique de taux d’intérêt sont devenus de plus en plus intenses. Le 13 janvier, Trump a de nouveau publiquement exhorté le président de la Fed, Powell, à procéder à une “réelle” baisse des taux, en avertissant que si aucune action n’était prise, il pourrait être “trop tard”. Il ne s’agit pas simplement d’une recommandation politique, mais d’un ultimatum avec une pression évidente. Parallèlement, Powell a publié le 11 janvier une déclaration vidéo rare, affirmant que le Département de la Justice menaçait de poursuites pénales, tentant de contraindre la Fed à se plier aux exigences politiques de Trump. Cette escalade dans le conflit marque un défi sans précédent à l’indépendance de la Réserve fédérale.

Les trois phases de l’escalade du conflit

De la recommandation à la pression

Les appels de Trump en faveur d’une baisse des taux se font sentir depuis plusieurs mois, mais la déclaration du 13 janvier montre que la pression monte. Il a non seulement loué le faible niveau actuel de l’inflation et la forte croissance économique, mais a aussi “imputé” ces données positives à sa politique tarifaire, laissant entendre que la Fed devrait suivre son orientation politique. L’avertissement “trop tard” suggère que la fenêtre d’action se ferme, ce qui constitue une menace implicite.

La riposte de Powell

La réponse de Powell est plus directe. Dans sa déclaration vidéo, il accuse le Département de la Justice de menacer de poursuites pénales, tentant d’interférer dans l’indépendance de la Fed. Selon des sources, le 9 janvier, le DOJ a effectivement lancé une enquête pénale contre Powell, prétendument liée à un projet de rénovation et à ses déclarations devant le Congrès. Mais Powell a clairement qualifié cela de “piège politique”, visant à intervenir dans la politique monétaire. C’est une rare réaction publique de la part du président de la Fed.

La “négation” de Trump

Trump a ensuite nié toute implication dans l’enquête du DOJ, mais ses propos sont intéressants. Il a déclaré “ne rien savoir à ce sujet”, tout en affirmant que “la convocation du DOJ n’a rien à voir avec les taux d’intérêt” — cette négation renforce paradoxalement l’idée d’un lien. Il a aussi ajouté que la véritable pression à exercer sur Powell concerne “le fait que les taux sont trop élevés”, ce qui revient à une déclaration directe de pression.

Ce que cet affrontement signifie pour le marché

La menace sur l’indépendance de la Fed

L’indépendance de la Fed est la pierre angulaire du système financier moderne. Si la Fed cède à la pression politique plutôt qu’aux fondamentaux économiques pour fixer sa politique, la crédibilité et l’efficacité de ses décisions seront gravement compromises. Pour l’instant, Powell maintient sa position, mais la durée de cette pression politique reste incertaine.

L’incertitude sur la politique de taux

Trump exige une baisse “substancielle”, mais la décision de la Fed doit être basée sur les données. Les chiffres de l’IPC de décembre aux États-Unis, publiés cette semaine, seront cruciaux. Si l’IPC confirme une baisse, Powell pourrait disposer de plus d’espace pour agir ; si l’IPC rebondit, la pression politique s’intensifiera. Cette incertitude complique la valorisation du marché.

La sensibilité du marché des cryptomonnaies

Le marché des cryptomonnaies est très sensible à la politique de la Fed. Historiquement, une anticipation de baisse des taux a souvent stimulé les actifs risqués, y compris les cryptos. Mais la politisation de cette décision pourrait accroître la volatilité. Si le marché doute de l’indépendance de la Fed, même une baisse effective pourrait être remise en question.

Les moments clés de cette semaine

Plusieurs événements importants cette semaine, notamment la publication des chiffres de l’IPC de décembre (13 janvier), seront déterminants. Ces données influenceront directement les attentes du marché quant à la prochaine étape de la Fed. Si l’IPC continue de baisser, la pression de Trump sera plus crédible ; si l’IPC rebondit, Powell aura davantage de raisons de refuser une baisse “substancielle”.

Par ailleurs, la décision de la Cour suprême concernant l’affaire des droits de douane de Trump mérite aussi une attention particulière. Elle concerne la légalité de la politique tarifaire de Trump, qu’il attribue à l’amélioration des données économiques. Si la cour rejette cette politique, la justification de Trump pour faire pression sur la baisse des taux s’affaiblira.

En résumé

L’affrontement entre Trump et Powell est passé d’un débat économique à une confrontation politique, impliquant même la procédure judiciaire. Il ne s’agit pas seulement d’un désaccord sur la politique de taux, mais d’un défi à l’indépendance de la Fed. Powell maintient sa position pour l’instant, mais l’intensité et la durabilité de la pression politique restent incertaines. Pour les acteurs du marché, il est crucial de comprendre la logique derrière ce conflit : Trump cherche une politique accommodante pour soutenir l’économie et les actifs, tandis que Powell doit préserver l’indépendance et la crédibilité de la Fed. Les chiffres de l’IPC cette semaine seront un tournant clé dans cette confrontation, à suivre de près.