Le flush crypto de décembre $910B sépare les professionnels des touristes paniquant à vendre : Finestel

Source : Cryptonews Titre original : December’s $910B crypto flush separates pros from panic‑selling tourists: Finestel Lien original :

Capitulation de décembre en chiffres

Un nouveau rapport de la société fintech crypto Finestel suggère que le déluge de crypto de $910 milliard en décembre n’a pas seulement puni les joueurs ; il a clairement séparé les gestionnaires de risques professionnels de tous les autres. Alors que les traders particuliers paniquaient en vendant lors d’une chute en cascade, les desks institutionnels se sont discrètement repositionnés en mode défense, préservant le capital et conservant des fonds pour 2026.

• La capitalisation totale du marché crypto a chuté de 23 % en quelques semaines, passant d’environ 3,91 trillions de dollars à 3,00 trillions, effaçant environ $910 milliard en valeur papier, ce que les analystes appellent désormais la « Capitulation de décembre ».
• Bitcoin (BTC) a débuté le mois près de 94 000 $, retrouvant brièvement ce niveau dans un « piège haussier » classique, puis clôturant autour de 88 000 $, en baisse de 6,4 % pour décembre mais toujours en hausse d’environ 114 % depuis le début de l’année.
• Ethereum (ETH) a chuté de 7,8 % pour atteindre environ 2 970 $, tandis que les volumes de trading globaux se sont effondrés de 18 % à $862 milliard, créant un contexte de faible liquidité où la volatilité réalisée sur 30 jours de Bitcoin a explosé à 32 %.

« Les indicateurs du marché plus large étaient brutaux », note une section du rapport de Finestel, décrivant une vente qui « a en fait dépassé » les baisses de fin d’année précédentes en ampleur.

Choc macroéconomique : Fed, BoJ et géopolitique

Le déclencheur a été un cluster dense de chocs macroéconomiques plutôt qu’une seule défaillance on-chain. Les marchés s’étaient massés dans ce qu’on appelle le « Hassett Trade », pariant que les décideurs politiques adopteraient une politique d’assouplissement agressif, voire des coupures de 50 points de base.

Au lieu de cela, la réunion FOMC du 9-10 décembre n’a abouti qu’à une réduction de 25 bp et à un point de vue hawkish dans le graphique à points, n’envisageant qu’une seule coupure pour 2026, Jerome Powell insistant sur une posture « réunion par réunion » qui « a tué le récit de pivot ». Quelques jours plus tard, la Banque du Japon a secoué le marché mondial du carry trade en relevant ses taux à 0,25 %, malgré un paquet de relance de 18,3 trillions de yens, resserrant la vis sur les paris à effet de levier financés en yen bon marché.

Ce resserrement de la politique s’est produit au milieu d’un contexte géopolitique difficile : frappes américaines, menaces politiques et incidents de drones ont créé ce que le rapport qualifie de « tempête parfaite de déception politique et de peur géopolitique ».

Comment la « Smart Money » a joué la défense

Ce qui change dans l’histoire, c’est la réaction. Les données provenant des portefeuilles surveillés par Finestel montrent que les gestionnaires professionnels n’ont pas simplement laissé le marché descendre ; ils ont effectué une transition délibérée vers la sécurité.

• Montée en cash : Les allocations en stablecoins ont augmenté d’environ 20 % en novembre à un pic de 23,1 % fin décembre, non pas comme une sortie, mais comme une « poudre sèche en réserve ».
• Réduction des risques : L’exposition aux altcoins à forte bêta a été réduite à moins de 11 %, avec un capital concentré sur quelques thèmes à forte conviction.
• Désendettement : Le levier moyen est tombé à environ 1,3x, un niveau pluriannuel, alors que les desks désengageaient activement leurs positions longues surchargées.

Les backtests de Finestel suggèrent que cette stratégie défensive « a atténué environ 85 % des pertes potentielles » lors du crash, soulignant ce que le rapport décrit comme la « maturité croissante de la gestion crypto professionnelle ».

Sur la chaîne, les données de Glassnode montrent des dynamiques classiques de capitulation. Les détenteurs à long terme avaient déjà vendu lors de la force du début du mois près de 94 000 $, tandis que les détenteurs à court terme ont déchargé plus de 300 000 BTC dans la fourchette 86 000 $-94 000 $. Les dérivés racontent la même histoire : la volatilité implicite a bondi d’environ 30 %, la skew des puts a dominé les échéances de janvier, l’intérêt ouvert a chuté de 25 %, et les liquidations ont dépassé 5,2 milliards de dollars, « effaçant principalement des positions longues trop optimistes ».

Gagnants, perdants et histoires de tokens

Même dans une chute de 23 %, il y avait de l’alpha pour ceux positionnés dans de véritables narratifs. Les tokens de confidentialité et d’IA ont mené ce que le rapport appelle une « fuite vers des catalyseurs de qualité », tandis que les memecoins ont repris leur rôle de pièges à liquidité de sortie.

• Token de confidentialité NIGHT a bondi de 45 %, aidé par une table ronde réglementaire favorable et des collaborations dans l’écosystème autour de l’infrastructure d’identité.
• TAO lié à l’IA a gagné 25 % après une réduction de moitié mi-décembre et le lancement de produits d’investissement institutionnels, consolidant son statut comme l’un des « graphiques les plus solides de la salle ».
• Jeu régional ZBT a augmenté de 67 % grâce à d’importants flux en provenance des marchés asiatiques, faisant écho à des cycles antérieurs où les bourses régionales agissaient comme des hubs de levier locaux.
• Meme coin Whitewhale, en revanche, a connu une hausse de 200 %, suivie de « corrections immédiates et brutales », rappelant qu’en période de risque réduit, la spéculation pure est généralement la première à être réévaluée.

En dehors de l’action au niveau des tokens, les flux ont également divergé au niveau des entreprises. Alors que les fonds d’investissement ont connu environ $650 million de sorties nettes des produits crypto, les trésoreries d’entreprises ont discrètement augmenté leurs avoirs, contribuant à faire grimper les soldes des entreprises d’environ 5 % pour le mois.

Perspectives pour le T1 2026

Janvier s’ouvre avec une volatilité encore élevée et une ligne de démarcation claire sur le graphique du Bitcoin. Les techniciens suivant les flux institutionnels considèrent 83 500 $ comme le niveau clé : le maintenir, et une reprise vers 92 000 $ reste envisageable ; le perdre, et une chute vers 80 000 $ devient plus probable.

Le modèle d’allocation de Finestel pour janvier s’appuie sur cette incertitude avec un plan défensif : environ 52 % en BTC et ETH comme noyau, environ 23 % en stablecoins prêts pour des dips tactiques, et une exposition limitée aux altcoins axée sur des protocoles à rendement et des noms liés à l’événement, comme la confidentialité et l’IA.

« La volatilité est le prix à payer dans la crypto », conclut le rapport, arguant que pour les investisseurs ayant géré le risque, couvert les pertes et « ignoré le bruit », le cas haussier structurel « reste très vivant » malgré la déroute de décembre.