Le 13 janvier, la tension entre le cercle politique américain et la banque centrale a soudainement augmenté. La pression du gouvernement Trump sur la Réserve fédérale s'est intensifiée, tandis que les principales banques centrales mondiales ont soudainement pris la parole pour soutenir Powell — cette scène ressemble à une confrontation directe entre « revendications politiques » et « indépendance de la banque centrale » sur l'arène de la politique monétaire. L'incertitude sur les marchés financiers s'est également accrue, et le mystère entourant les attentes politiques devient de plus en plus dense.

En réalité, ce que le gouvernement Trump veut est évident : faire pression politiquement pour que la Fed assouplisse sa politique monétaire, en injectant plus de liquidités pour stimuler la croissance économique, créant ainsi des conditions plus favorables à son agenda politique. La logique est claire, le chemin aussi.

Mais pourquoi les banques centrales mondiales doivent-elles soutenir Powell ? Parce que tout le monde veille à préserver l’indépendance de la politique monétaire des banques centrales — c’est la pierre angulaire de la stabilité financière mondiale. Si la Fed était réellement entraînée par des forces politiques et s’éloignait de ses objectifs d’inflation, tout le cadre de la politique monétaire mondiale pourrait vaciller. Ce n’est clairement pas la situation que souhaite voir n’importe quelle banque centrale. La Banque des règlements internationaux envisage même de prendre l’initiative de publier une déclaration conjointe pour officialiser cette position de « protection de l’indépendance », érigeant ainsi un « pare-feu » contre toute intervention politique.

La question maintenant est que le marché ne sait tout simplement pas comment la Fed va finir par évoluer.

Si Powell finit par céder à la pression et que la Fed lance une politique de baisse des taux plus agressive, le dollar pourrait s’affaiblir, et l’or pourrait profiter de cette anticipation d’assouplissement pour monter. Les actifs comme le Bitcoin, qui combinent à la fois des propriétés de refuge et de risque, en bénéficieront également.

Mais inversement, si Powell insiste sur son indépendance et continue de se concentrer sur le CPI et les données d’inflation pour prendre ses décisions, les attentes d’assouplissement seront refroidies par la réalité. Le dollar pourrait alors rester fort, et les actifs qui espéraient un assouplissement devront réévaluer leurs perspectives.

Cette incertitude en soi devient le plus grand défi pour les investisseurs.