Cette année, le 13 janvier, le Bureau of Labor Statistics américain a publié les données du CPI de décembre dernier, et le résultat est tout simplement parfait — totalement conforme aux prévisions les plus optimistes du marché.

Décomposons les données : le CPI global a augmenté de 2,7 % en glissement annuel, stable par rapport au mois précédent, ce qui correspond exactement au niveau attendu. En glissement mensuel, la hausse est de 0,3 %, là encore conforme aux prévisions. Ce qui est encore plus intéressant, c’est le CPI de base (c’est-à-dire hors alimentation et énergie), qui a augmenté de 2,6 % en glissement annuel, montrant même une légère amélioration. La croissance mensuelle n’est que de 0,2 %.

La véritable signification derrière ces chiffres mérite une réflexion approfondie. L’inflation aux États-Unis a progressivement diminué après avoir été à un niveau élevé, et elle entre maintenant dans une phase relativement stable. Bien qu’il subsiste une certaine rigidité, aucun signal ne laisse penser qu’elle va repartir à la hausse. Le coût du logement a toujours été le principal facteur à la hausse du CPI, mais cette fois, la croissance s’est nettement ralentie. L’énergie et l’alimentation ont connu une légère reprise, mais dans l’ensemble, cela reste dans une fourchette contrôlable.

**Que cela signifie-t-il pour nous, détenant des actifs numériques comme BTC, ETH ? Pourquoi dit-on que c’est une excellente nouvelle ?**

Tout d’abord, la fenêtre de baisse des taux de la Fed devient plus claire. L’absence de rebond inattendu de l’inflation indique que la Fed a encore de la marge pour continuer à baisser ses taux au premier semestre 2026. Les attentes du marché concernant le nombre de baisses de taux pour l’année ont été révisées à la hausse, passant de "2-3 fois" à une estimation plus élevée. La réunion FOMC de fin janvier devrait probablement rester inchangée, mais en mars et mai, les anticipations de baisse de taux s’intensifieront. Peu de gens comprennent vraiment ce que cela implique — l’arrivée d’une ère de faibles taux d’intérêt, avec une afflux massif de liquidités bon marché sur le marché, et les actifs risqués (notamment les actifs numériques) sont précisément ceux qui en bénéficient le plus dans ce contexte.

Ensuite, la tolérance au risque commence à se redresser globalement. Après la confirmation d’un "atterrissage en douceur" par les données du CPI, les contrats à terme sur le Nasdaq ont rapidement augmenté, l’indice dollar a légèrement faibli, et l’or se rapproche de ses plus hauts historiques. Dans ce genre de situation, le marché des cryptomonnaies, souvent à forte bêta, tend à surperformer le marché général. Lorsqu’un changement d’attitude vers la prise de risque se produit, les capitaux ont tendance à affluer vers les actifs offrant les rendements les plus élevés, et les actifs numériques se trouvent justement à l’avant-garde de cet écosystème.

D’un point de vue macroéconomique, le cycle mondial de baisse des taux s’accélère, et la décision de la Fed pourrait servir de modèle pour d’autres grandes économies. La Banque centrale européenne, la Banque d’Angleterre ajusteront également leur politique. Dans ce contexte, les investisseurs cherchant des rendements plus élevés commenceront naturellement à allouer des fonds à des actifs non traditionnels, et l’attractivité du marché des cryptomonnaies ne cessera de croître.

Enfin, cette publication brise également les craintes précédentes du marché selon lesquelles "l’inflation repartirait à la hausse". À la mi-année dernière, beaucoup craignaient une reprise de l’inflation, mais il semble que ce risque ait été essentiellement écarté. Cela est crucial pour la reconstruction de la logique de valorisation des actifs — dans un environnement sans pression inflationniste et avec des anticipations de baisse des taux en hausse, les actifs qui ne génèrent pas de flux de trésorerie à court terme mais qui sont attendus à la hausse de leur valeur retrouveront leur support de valorisation.