Ces dernières semaines, la montée des attentes de baisse des taux reflète en réalité la façon dont les traders ajustent dynamiquement leurs positions en fonction des données économiques.

Commençons par les données clés. Le dernier rapport du Bureau américain du travail indique que la hausse de l'inflation de base est inférieure aux prévisions du marché. Ce signal est clair — la pression inflationniste s'atténue, et la Fed n'a plus autant besoin de jouer la carte de la hausse des taux. À court terme, il y a plus d'espace pour des ajustements de politique.

Les attentes du marché concernant le moment d'une baisse des taux ont également évolué. Bien que la première baisse en juin reste la prévision dominante, la probabilité d'une baisse en avril est passée de 38% à 42%. Ce n'est pas une petite variation, ce qui indique qu'une partie des acteurs du marché mise davantage sur une baisse anticipée. Après tout, sur les marchés financiers, une différence d'information de 0,5 seconde peut faire la différence, alors que deux mois d'écart sont encore plus significatifs.

Un autre détail à noter : le mandat de Powell se termine en mai, mais le marché pense généralement que la Fed ne retardera pas ses ajustements de politique en attendant la prise de fonction de son successeur. En d'autres termes, si les données économiques continuent de s'améliorer, la Fed pourrait agir de manière indépendante du calendrier du président, en prenant des mesures directes. Cette logique de décision "pilotée par les données" change la perception des traders qui suivent l'évolution de la politique, en modifiant leur calendrier de baisse des taux.

Tout le raisonnement se résume ainsi : inflation inférieure aux prévisions → espace de hausse réduit → la Fed pourrait se concentrer davantage sur les risques de croissance → baisse des taux anticipée plus tôt → le marché réajuste immédiatement ses positions. Voilà la véritable image du marché actuel.