#策略性加码BTC Après que le renminbi onshore a franchi la barre des 7, le taux de change à terme a été porté à 6,86, et le coût de couverture pour les exportateurs est tombé à 1,7 % — un niveau jamais vu depuis août 2022.

La logique derrière est en fait assez intéressante. La anticipation d'une baisse des taux de la Fed + la dépréciation du swap ont combiné leurs effets, entraînant une croissance explosive des opérations de couverture à terme pour les clients jusqu'à novembre 2025, avec un volume qui a déjà atteint 109,8 milliards de dollars, un sommet depuis juin 2023.

La réaction des banques est particulièrement cruciale. Face à l'augmentation massive des expositions dérivées des clients, elles sont contraintes de vendre des dollars sur le marché au comptant pour couvrir leur position. Cette opération génère un retour d'information intéressant : la vente de dollars elle-même renforce encore le potentiel d'appréciation du renminbi. La demande d'achat sur le marché à terme influence la tendance du marché au comptant, créant ainsi un cycle de rétroaction positive auto-renforçant. Ajoutez à cela la demande saisonnière de conversion de devises généralement observée avant le Nouvel An chinois, et cette tendance pourrait être encore renforcée.