Publication des données CPI : la probabilité de baisse des taux en avril augmente à 42 %, le marché parie sur une intervention anticipée de la Réserve fédérale

Les données CPI de décembre aux États-Unis ont été publiées comme prévu, avec une hausse annuelle de 2,7 % et une augmentation mensuelle de 0,3 %, conformément aux attentes du marché. Ces chiffres apparemment modestes ont néanmoins déclenché une révision des positions des traders : la probabilité d’une baisse des taux par la Fed en avril est passée de 38 % à 42 %, atteignant un nouveau sommet. Que suggère ce marché ? La Fed va-t-elle vraiment sortir de sa routine et commencer à réduire ses taux avant la fin du mandat de Powell (mai) ?

CPI conforme aux attentes, mais toujours pas satisfaisant

Selon les dernières informations, le taux d’inflation global de décembre est maintenu à 2,7 % en glissement annuel, et le CPI de base (hors alimentation et énergie) s’élève également à 2,7 %. Ce résultat est totalement conforme aux prévisions majoritaires de Wall Street, sans surprendre le marché.

D’un point de vue des données, l’inflation reste « tenace ». L’objectif à long terme de la Fed est de 2 %, et le niveau actuel de 2,7 % présente encore un écart de 0,7 point de pourcentage. Cela signifie que la baisse de l’inflation reste lente, et il est peu probable que la Fed change radicalement sa politique à court terme.

Pourquoi la hausse soudaine des attentes de baisse des taux

Bien que les données CPI aient été conformes aux attentes, les traders ont accru leurs paris sur une réduction anticipée des taux par la Fed. Quelle est la logique derrière cela ?

La performance des prix à la consommation de base est meilleure que prévu

Les dernières nouvelles indiquent clairement que « l’augmentation des prix à la consommation de base est légèrement inférieure aux prévisions ». Ce détail est crucial. Bien que le CPI global et de base soient conformes, une analyse plus fine des sous-composantes montre un relâchement de la pression inflationniste. C’est sur cette base que les traders réévaluent le calendrier de réduction des taux de la Fed.

La considération du mandat de Powell par le marché

Le mandat de Powell se termine en mai. Selon diverses sources, les traders pensent que la Fed « pourrait ne pas attendre la fin du mandat de Powell en mai pour commencer à réduire les taux ». Cela indique que le marché pèse les facteurs politiques et économiques. Si l’inflation continue de rester modérée, la Fed pourrait initier un cycle de baisse avant le départ de Powell, plutôt que de le laisser à son successeur.

La vision globale des paris du marché

Selon les dernières prévisions :

Le consensus des traders est : il est presque certain que les taux resteront inchangés en janvier (probabilité 95 %), la vraie divergence concerne le mois où la baisse commencera, en avril ou en juin. La hausse de la probabilité d’une baisse en avril indique une amélioration des attentes concernant un ralentissement de l’inflation.

Réaction subtile du marché des cryptomonnaies

Selon diverses sources, la réaction du marché crypto à ces données CPI est relativement rationnelle. L’analyse de Greeks.live montre que la volatilité implicite (IV) des acteurs du marché crypto a nettement diminué par rapport à la semaine précédente, ce qui « indique que les participants au marché crypto estiment que les données macroéconomiques n’affectent plus significativement le marché des cryptos ».

Cela reflète deux phénomènes :

• Sentiment de marché plutôt faible : la force haussière est faible, et le marché est sensible aux fluctuations, ce qui n’est pas un environnement propice à une forte hausse
• Les attentes sont déjà bien intégrées : les traders ont déjà anticipé la conformité des CPI, et l’annonce n’a pas surpris

Cependant, la faiblesse du dollar qui soutient la hausse du Bitcoin continue. Le prix actuel du Bitcoin est de 90 561 dollars.

Points clés à suivre

Les données sur l’emploi sont cruciales

Les sources indiquent que la robustesse des données sur l’emploi aux États-Unis est la principale raison pour laquelle JPMorgan a retardé ses prévisions de baisse des taux. Si le marché du travail continue de bien se comporter, cela pourrait réduire la pression de la Fed pour une baisse, ce qui diminuerait la probabilité d’une réduction en avril.

Optimisme de Wall Street pour 2026

Selon les dernières analyses, Wall Street prévoit généralement une « convergence de la baisse des taux, de l’IA et de la réforme fiscale » en 2026. Dans ce contexte, le rythme de réduction des taux de la Fed influencera directement la performance des marchés boursiers, obligataires et cryptos.

Incertitude autour des politiques de Trump

Les incitations fiscales du « Build Back Better Act », les politiques tarifaires, etc., pourraient influencer l’évolution de l’inflation et, par conséquent, les décisions de la Fed.

En résumé

Les données CPI sont conformes aux attentes mais restent supérieures à l’objectif de la Fed, ce qui constitue un résultat « tiède ». Cependant, le marché a légèrement augmenté la probabilité d’une baisse en avril, passant de 38 % à 42 %, reflétant une prudence optimiste quant à un relâchement supplémentaire de l’inflation. La baisse en juin reste la prévision principale, indiquant une attitude globalement attentiste du marché.

Pour le marché crypto, le contexte macroéconomique actuel est celui d’une « attente prudente ». Le sentiment est faible, la force haussière limitée, mais la faiblesse du dollar offre un certain support. Les prochains indicateurs clés seront les données sur l’emploi, les discours des responsables de la Fed et l’évolution des politiques de Trump. À court terme, le marché est plus susceptible de fluctuer autour de 90 000 dollars plutôt que de faire une forte poussée à la hausse.