L'inflation (CPI) inférieure aux prévisions envoie un signal de baisse des taux, l'indépendance de la politique de la Réserve fédérale est mise à l'épreuve

Les données de l’IPC non désaisonnalisé de décembre aux États-Unis ont été publiées, offrant un signal relativement positif pour le marché. Les chiffres montrent un IPC de 324.054, en dessous des 324.115 attendus et également inférieurs aux 324.122 précédents, ce qui indique une atténuation des pressions inflationnistes. Dans un contexte où la politique de la Réserve fédérale est confrontée à des ingérences politiques et où l’évaluation du marché est à un niveau historiquement élevé, la signification de ces données dépasse les simples chiffres.

Signification du recul de l’IPC pour le marché

Pression inflationniste en diminution progressive

D’après les données, l’IPC a diminué deux mois consécutifs. En décembre, il est passé à 324.054 contre 324.122 en novembre, et en dessous des prévisions du marché, ce qui indique un ralentissement de la hausse des prix. Pour les acteurs du marché qui suivent de près l’évolution de l’inflation, c’est un signal positif.

Une atténuation des pressions inflationnistes signifie généralement que la Fed dispose de plus d’espace pour ajuster sa politique. Si l’inflation continue de se rapprocher de l’objectif, les attentes de baisse des taux d’intérêt s’intensifieront. Cela soutient les actifs sensibles aux taux — y compris les cryptomonnaies.

Variables dans les perspectives de politique de la Fed

Selon les dernières nouvelles, le président de la Fed, Powell, fait l’objet d’une enquête criminelle suite à son témoignage devant le Sénat en juin dernier. Plus important encore, cela soulève la question de l’indépendance de la politique de la Fed. Powell a répondu que les décisions de taux d’intérêt de la Fed sont basées sur une évaluation économique, et non sur des volontés politiques.

Ce risque politique ne doit pas être ignoré. Si la politique de la Fed est influencée par des pressions politiques, se baser uniquement sur les données de l’IPC pour juger de la direction future de la politique sera insuffisant. Le marché doit également évaluer l’évolution des fondamentaux économiques et du contexte politique.

Risques dans le contexte de l’évaluation du marché

Indicateur de Buffett à un niveau record

Selon les dernières données, l’indicateur de Buffett (ratio de la capitalisation boursière totale des États-Unis sur le PIB) est actuellement autour de 223%-224%, certains chiffres approchant même 230%. Cela dépasse les niveaux observés lors de la bulle Internet de 2000 (environ 150%) et les sommets post-pandémie de 2021.

En comparaison, la moyenne historique de cet indicateur se situe entre 80% et 100%, avec 100%-120% considéré comme une fourchette d’évaluation raisonnable. Le niveau actuel est nettement surévalué. Cela signifie que même si l’IPC s’améliore, le risque global du marché s’accumule.

Signaux micro du marché des cryptomonnaies

Avant et après la publication des données de l’IPC, le marché des cryptos a montré des divergences. Le volume de trading de XRP a chuté de 58.41% en 24 heures, atteignant 1,1 milliard de dollars, et cette cryptomonnaie pourrait former une configuration baissière sur le graphique hebdomadaire. Par ailleurs, l’ETF spot XRP aux États-Unis a enregistré une sortie nette de 40,8 millions de dollars le 7 janvier.

Ces signaux micro suggèrent que les inquiétudes concernant le contexte macroéconomique pourraient dépasser l’optimisme basé sur une seule donnée.

Axes de surveillance futurs

Un IPC inférieur aux attentes soutient les attentes de baisse des taux, mais l’indépendance de la politique de la Fed est mise à mal par des pressions politiques, et l’évaluation du marché est à un niveau historiquement élevé, ce qui influencera les décisions finales.

À court terme, le marché pourrait osciller entre « attentes de baisse des taux dues à l’atténuation de l’inflation » et « risques liés à une surévaluation ». En tant qu’actif risqué, les cryptomonnaies bénéficieront des attentes de baisse des taux mais seront aussi sous pression en raison de la correction des valorisations des actifs risqués.

En résumé

Les données de l’IPC de décembre aux États-Unis, inférieures aux prévisions, ont envoyé un signal d’atténuation de l’inflation, ce qui devrait théoriquement soutenir les attentes de baisse des taux. Cependant, le contexte actuel est plus complexe : la Fed fait face à des ingérences politiques, la valorisation du marché boursier américain est à un niveau record, et le marché des cryptos montre des signes de prises de bénéfices. Cela signifie qu’un seul bon chiffre ne suffit pas à faire continuer la hausse du marché. Les investisseurs doivent surveiller simultanément l’évolution des politiques macroéconomiques, des risques politiques et des évaluations du marché.